【業績破紀錄】SK海力士純利升12倍　但遜預期股價插近一成　與英偉達等簽五年長約

南韓記憶體晶片巨頭SK海力士公布最新季度業績，次季純利按年勁升逾12倍，收入及營業利潤同創歷史新高，惟兩者均未能追上市場預期，加上投資者對人工智能相關資本開支能否持續存疑，公司股價在業績公布後應聲急挫，一度插近一成，反映市場對「AI熱潮見頂」的憂慮並未消退。

【破紀錄】業績按年勁升 收入首破百萬億韓圜半年線

根據公司公布的業績，SK海力士次季收入達79.32萬億韓圜，按年增長約256.8%；營業利潤則達60.54萬億韓圜，按年急升557.2%，兩項指標均創下公司歷史新高紀錄。

純利方面，受惠一次性投資收益帶動，次季錄得93.92萬億韓圜，按年大增逾12倍。公司並透露，上半年收入已首次突破100萬億韓圜，反映人工智能基建投資帶動的記憶體晶片需求持續強勁。

【遜預期】收入利潤均低於預測 股價插近一成

儘管業績數字亮麗，惟收入及營業利潤均低於市場預期的83.94萬億韓圜及63.99萬億韓圜，令投資者的高預期未能完全滿足。

消息公布後，SK海力士股價在首爾交易時段一度急插約9.6%，7月份內已錄得四次單日跌幅超過一成的走勢。市場人士認為，股價反應反映的並非業績本身欠佳，而是投資者開始擔心，經過連續多季爆炸性增長後，AI相關的記憶體晶片需求增速能否持續，以及行業會否出現產能過剩的風險。

【管理層回應】簽五年長約力撐AI需求未見頂

面對市場對「AI熱潮見頂」的質疑，SK海力士管理層強調，行業正邁向提升稼動率的階段，而非投資放緩。

公司透露已與約10家主要客戶（包括英偉達）簽訂為期五年的長期供應協議，為中長期需求提供能見度。展望第三季，公司預期DRAM出貨量將增長約一成，NAND出貨量則錄得低單位數增長；高頻寬記憶體將於下半年加快量產，並已向主要客戶供應新一代樣品，全年DRAM位元需求增長料達中雙位數水平。

業績創新高卻換來股價急挫，正好反映市場現時對AI概念股的取態愈趨審慎——單靠亮麗數字已經不足以支撐估值，投資者更著眼於增長能否持續。SK海力士能否憑長期供應協議及新產能穩住投資者信心，仍需視乎未來數季的實際出貨表現。

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