【巴郡終結14季賣股潮】阿貝爾單季淨買200億重倉Google　現金儲備4年首降　股神95歲宣布8年內捐清1400億棄蓋茨基金會

巴郡公布最新一季業績，純利錄得256.67億美元，按年大增約107%，經營利潤129.83億美元，按年增長約16%。市場焦點落在資本配置策略的明顯轉向：由阿貝爾主導的投資團隊單季淨買入約200億美元股票，終止此前連續14個季度淨賣出的局面，寫下三年來首次轉為淨買方。同時，公司手頭現金儲備出現近四年來首次按季下降，降至約3,655億美元水平，較上一季度的高位明顯收縮。

【阿貝爾變陣】重倉Google 45億回購創新高

阿貝爾接班後的首份完整季度業績，展現出與巴菲特晚期保守風格截然不同的積極姿態。資本配置方面，巴郡以約100億美元大手加碼Google母公司Alphabet，令其躋身公司前五大持倉之列，與蘋果、美國運通、美國銀行及可口可樂並列。同時，公司斥資約68億美元現金收購住宅建築商Taylor Morrison Home，另外亦動用約94億美元收購化工企業OxyChem，資本部署力度明顯加快。股份回購方面，公司單季斥資約45.27億美元回購自身股份，屬2021年以來最大規模單季回購，上半年累計回購金額約47.6億至48億美元。市場普遍解讀，這一連串動作反映新管理層認為現階段估值具備吸引力，願意主動出擊而非繼續囤積現金等待時機。

【現金山鬆動】3,655億美元背後的訊號

長期以來，巴郡龐大現金儲備一直被市場視為「巴菲特指標」，反映管理層對後市估值的審慎態度。今季現金儲備出現近四年來首次按季下降，降至約3,655億美元，市場人士認為此舉释放出管理層對投資機會態度轉趨積極的訊號。與此同時，公司持有的股票投資組合公允價值約3,237.79億美元，帳面浮盈按年初計算增加約260億美元。分析認為，現金儲備見頂回落，配合連續14季賣股紀錄終結，顯示巴郡的資金配置周期可能正式進入新階段，惟現金水平仍處於歷史高位區間，是否代表持續性轉向仍待後續季度數據確認。

【捐產大計】95歲股神捐清千億 蓋茨基金會意外出局

在業績公布前後，另一則重磅消息同樣引發市場關注。現年95歲的巴菲特宣布，計劃於未來約8年內，將手頭合共約1,400億美元的巴郡持股全數處置，目標於2034年12月31日前全數轉予由其三名子女蘇珊、霍華德及彼得分別掌管的多間家族基金會，當中包括蘇珊湯普森巴菲特基金會、舍伍德基金會、霍華德巴菲特基金會及諾沃基金會。今年度捐贈涉及約1,200萬股B類巴郡股份，市值約60億美元，當中約9百萬股撥入蘇珊湯普森巴菲特基金會。值得留意的是，長年受惠、過去二十年合共獲捐約479億美元的蓋茨基金會，今次意外未獲任何分配，屬2006年以來首次落空，據報與蓋茨基金會近年被指與已故性罪犯愛潑斯坦（Jeffrey Epstein）存在關連、目前正接受相關審視有關。

巴郡今季業績連同巴菲特的捐產安排，勾勒出這家投資帝國正經歷雙重轉折：一邊是新舵手阿貝爾以更積極的姿態部署資本，一邊是股神本人加快處理個人財富、將巨額股份轉交下一代打理。現金儲備的鬆動與淨買入的重啟，或預示巴郡的投資策略正式邁入後巴菲特時代；而捐產安排的變化，則反映家族傳承與慈善版圖同步重塑。兩條主線交織之下，巴郡未來數季的持倉調整與資金動向，將是市場持續觀察的焦點。

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