【馬斯克隧道生意吸金230億】The Boring Company D輪融資30億美元 阿聯酋領投 紅杉淡馬錫齊落注
馬斯克創辦的隧道工程公司The Boring Company，剛完成一輪D輪融資，集資金額達30億美元，最新估值躍升至230億美元。是次融資由阿聯酋政府相關投資方領投，紅杉資本、Andreessen Horowitz、淡馬錫、Valor Equity Partners、Vy Capital等機構亦有參與認購。據公開資料顯示，The Boring Company於2022年進行上一輪融資時，估值僅為57億美元，即短短數年間估值已擴大接近四倍。
【阿聯酋重注】換取超150公里隧道網絡
是次融資最引人注目之處，是阿聯酋方面的投入規模與附帶條件。據公開資料顯示，阿聯酋相關投資方領投是次D輪融資後，The Boring Company承諾將在阿聯酋境內興建超過150公里的地下隧道網絡，在原有杜拜Loop項目的基礎上進一步擴張。杜拜Loop目前規劃約6.4公里隧道、設有四個站點，相關建設工程預計於2026年稍後展開。有報道指，是次融資條款亦要求部分投資方協助招募人才及促成商業合作，包括引薦項目所在城市的官員，若未能提供合適人選，公司更保留回購相關股份的權利，條款設計較一般創投融資罕見。
| 項目 | 數據 | 洞察 |
| 本輪集資金額 | 30億美元 | D輪規模屬近年科網巨額融資之一 |
| 最新估值 | 230億美元 | 較2022年57億美元升近4倍 |
| 主要投資方 | 阿聯酋相關投資方（領投）、紅杉資本、Andreessen Horowitz、淡馬錫等 | 主權基金與頂級創投同場罕見組合 |
| 資金用途 | 阿聯酋境內逾150公里隧道網絡 | 由美國本土擴至中東市場 |
【美國本土進度】拉斯維加斯載客逾400萬人次
The Boring Company目前在美國本土的營運進度，是市場評估其技術是否可規模化的重要參考。據公開資料顯示，公司旗下拉斯維加斯Loop項目是現時唯一已投入商業營運的系統，累計載客量已突破400萬人次，主要接駁拉斯維加斯多間酒店與會展中心。至於納什維爾市的Music City Loop項目，當地監管部門已於2026年2月批出許可，工程隨即動工，全長約10英里的地下隧道系統仍在興建中。除此之外，自2017年公司成立以來，多個曾對外公佈的城市隧道項目進度緩慢，部分甚至未有實質進展，成為外界評估公司執行力時經常提及的背景資料。
【估值邏輯】主權基金為何押注隧道生意
一間仍在早期商業化階段的隧道工程公司，何以能吸引主權基金級別的資金？從資金流向角度看，阿聯酋近年積極透過主權基金及關聯投資實體，佈局人工智能、新能源與基建科技等領域，此次領投The Boring Company，某程度延續其以資本換取本土基建能力的策略——透過大額注資換取隧道網絡在當地落地，同時換取Prufrock隧道鑽挖機技術的持續研發投入。而紅杉資本、淡馬錫、Andreessen Horowitz等機構同場參與，亦反映相關資金對馬斯克旗下企業一貫的「信仰式」押注模式：即使短期商業化進度未如預期，仍願意以早期估值換取長期基建賽道的先行席位。惟目前The Boring Company絕大部分已完工項目仍集中於美國本土，阿聯酋逾150公里隧道網絡能否如期落地，仍需時間驗證。
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