【派拉蒙1100億收購卡關】十月密談謀和解　遲關閉每日罰700萬美元　審訊押後2027年3月

據悉，由加州檢察總長邦塔（Rob Bonta）牽頭、合共12個州份組成的檢察總長聯盟，早前入稟法院阻止派拉蒙以1,100億美元企業價值（當中股權部分約810億美元、每股現金作價31美元）收購華納兄弟探索，指交易將削弱院線發行以及有線電視頻道市場的競爭。另外，美國編劇工會西岸分會（WGA West）亦另案興訟，指收購將削弱編劇服務市場的競爭，並已加入是次談判。

【時間表】十月密集談判　法官下令連續兩日閉門磋商

負責統籌和解磋商的三藩市聯邦地方法院裁判法官希克森（Thomas Hixson），已下令派拉蒙與州檢察總長聯盟，於10月底進行連續兩日的閉門和解會議，具體日期尚待落實。與此同時，負責審理正式訴訟的地方法院法官馬蒂尼斯－奧爾金（Araceli Martínez-Olguín），早前已將反壟斷審訊日期定於2027年3月2日至19日，為期合共12個開庭日；這個日子屬折衷方案——派拉蒙原本要求提早至2026年11月開審，州方則要求押後至2027年4月，以爭取更多時間蒐證及備戰。

【燒錢壓力】十月起每日罰款700萬美元　交易膠著代價高昂

對派拉蒙而言，談判時間表的緊迫程度，某程度上由真金白銀倒逼而成。根據雙方協議條款，若交易未能於10月1日前完成交割，派拉蒙須向華納兄弟探索支付每日700萬美元的遲延費用，直至交易正式完成為止。市場消息並指，派拉蒙已要求州方繳付一筆約18.8億美元的保證金，以彌補交易延誤可能造成的損失，惟相關安排未經正式證實，屬於較新的市場傳聞。

【和解條件】邦塔堅持結構性補救　分拆營運成談判籌碼

邦塔早前向傳媒表明，若要達成和解，必須包含「穩健的結構性補救措施」，單純的短期分拆並不足夠。談判焦點之一，據報涉及能否讓派拉蒙與華納兄弟探索的片廠業務，維持一段時間的獨立營運，而非收購完成後立即整合，惟邦塔此前已多次強調，僅屬短期性質的分拆安排，未必能夠滿足反壟斷疑慮。有分析指出，若雙方最終未能達成共識，交易膠著狀態或將持續至明年審訊，屆時每日700萬美元的罰款將進一步侵蝕交易的財務效益。

這宗涉資逾千億美元的傳媒巨頭併購案，正處於和解與開庭的十字路口。無論最終結果如何，這場拉鋸都已反映出美國反壟斷監管機構對傳媒行業集中度問題日趨審慎的取態；對投資者而言，交易能否如期完成，以至完成後的整合成本與監管條件，仍是需要持續追蹤的關鍵變數。

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

—