【宇樹機械人示範斷腿】翻騰踢腿當場甩腳　股價照升兩成重返漲停　機構掃貨　市值重上2500億

翻騰踢腿一刻 機械腿當場斷裂

宇樹科技（688836.SH）近日發布最新人形機械人「H2-X功夫傳奇守護者」，公開片段展示它能徒手抬起汽車、一腳踢凹車門，以及由4米高空平穩落地，形象強悍。然而公開資料顯示，宇樹科技在10月22日的物理人工智能大會現場示範時，H2-X嘗試完成高難度回旋踢腿及空中翻騰動作，期間一度失去姿態控制，重重摔落地面，右小腿連接組件當場脫落散落在場地上。有片段在社交平台流傳，顯示機械人表演翻騰踢腿時膝關節爆出火花，隨後左／右小腿折斷脫落，台下觀眾一度看呆。事件曝光後迅速在網上傳播，亦令外界重新關注人形機械人在高動態動作下的耐用性與可靠性問題。

甩腿畫面無阻買盤 股價照升兩成封漲停

儘管示範畫面出現明顯失誤，宇樹科技股價不跌反升。10月23日，該股午後大幅拉升，全日收報20%升停板，報收624元人民幣，為該股自上市以來首次觸及漲停。公開資料顯示，以半日計算的成交金額達47.7億元人民幣，全日換手率達28.08%，反映資金追捧情緒熾熱。以本周計，宇樹科技股價累計升幅已超過46%，公司市值重新站上約2,500億元人民幣水平。市場人士分析，推動股價的因素包括公司於物理人工智能大會上公布的策略方向、H2-X機械人話題帶來的流量效應，以及機構資金的集中買盤。

高盛大摩現身買盤 機構資金大舉掃貨

據公開的龍虎榜資料顯示，多間國際及內地券商席位現身買方名單，當中包括高盛（中國）上海分公司、瑞銀證券上海分公司，以及中金公司上海分公司，合計買入金額達數億元人民幣，顯示機構資金對這次升浪並非僅屬散戶炒作。與此同時，公開資料亦顯示，中國內地上半年人形機械人型號數量已超過400款，產量逾4萬台，反映行業整體產能與型號擴張速度驚人，亦為宇樹科技這類頭部企業帶來敘事上的支撐。不過亦有分析指出，宇樹科技目前的滾動市盈率遠高於同業平均水平，估值已處於偏緊繃水平，若商業化進度未如預期，隨時出現回調風險。

交易所亮警示燈 公司親自提示估值風險

值得留意的是，宇樹科技已因連續多個交易日收市價偏離幅度達到異常標準，需要發出股票交易異常波動提示。公開資料顯示，公司在相關公告中明確指出，人形機械人行業仍處於商業化早期階段，技術成熟度、下游需求培育及產業鏈配套均存在不確定性，若大規模商業化落地進度不及預期，存在估值回歸的投資風險。這類由上市公司主動發出的風險提示，近年在內地科技股炒作浪潮中並不罕見，往往反映監管層對短期資金過度追捧個股的警覺。回顧更早期的股價走勢，宇樹科技股價曾由上市高位急挫逾六成，一度低見404元，顯示這隻股份本身的波動幅度相當大，此次觸及漲停亦是自今年8月掛牌以來罕見一次。

一場表演事故 揭示人形機械人行業兩面

這次「甩腿」事故某程度上揭示人形機械人行業目前仍處於技術磨合期——即使是具備高續航力（官方宣稱最長可達約8小時）及多項炫技動作能力的旗艦型號，在高動態負荷下仍可能因姿態控制失誤而出現機構損壞。工程界人士指出，雙足機械人在落地及翻騰動作時，承受的衝擊力可達自身重量的數倍，對機械結構是極大考驗。市場對此次事故的反應，某程度上反映投資者更着眼於企業長遠的技術潛力及行業敘事，而非單一次公開示範的表現瑕疵，但這種「利好出盡」式的炒作模式，亦令不少分析人士提醒要注意短期波動風險。

機械腿當場脫落的畫面，本應是公開示範的一大敗筆，卻無阻資金繼續追捧宇樹科技這個人形機械人概念股。股價與產品表現出現如此明顯的反差，某程度上反映市場現階段更着重企業的技術願景及行業敘事，而非單次示範的完美程度。然而隨着公司及交易所相繼發出估值風險提示，這一波升浪最終能走多遠，仍需視乎後續商業化進度能否真正兌現市場預期。

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