【幣安搶攻代幣美股】5美元起買美股「碎股」　半年規模急飆破10億美元　非真正持股風險要留神

公開資料顯示，全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance）今年6月正式推出代幣化美股產品「bStocks」，由其附屬機構BTECH Holdings Ltd（於阿布扎比全球市場註冊的特殊目的公司）發行，用戶可透過幣安平台買賣追蹤逾7,000隻美股及ETF的代幣，部分標的最低5美元即可參與，較傳統美股交易的入場門檻明顯降低。

5美元碎股磁吸散戶 半年規模狂飆至10億美元

據市場數據平台統計，bStocks自今年6月11日上線後增長迅速，本月初已突破10億美元資產管理規模，成為史上最快達到此里程碑的代幣化股票產品之一。市場數據亦顯示，截至10月中，代幣化美股整體市場規模已達約35億美元，當中bStocks以約12億美元規模排名第一，Ondo Finance旗下產品約8.9億美元緊隨其後，另一家交易所Kraken推出的xStocks則錄得約6億美元，三者競爭激烈。消息指，幣安聯合創辦人趙長鵬將bStocks的快速擴張歸因於幣安龐大的既有用戶基礎。

24小時不收市誘惑 流動性陷阱藏在細節裡

bStocks最大賣點之一，是打破傳統美股交易只限美東時間平日交易時段的限制，官方資料顯示相關代幣支援24小時交易，部分透過幣安既有美股交易服務買入的正股則提供24/5（即一星期五日、每日24小時）交易時段。然而，需要留意的是，代幣化股票與直接持有正股的法律權利並不完全相同——用戶持有的是追蹤股價、以1:1比例由託管機構持有相應正股作抵押的代幣，而非在美國券商戶口中直接持有股份本身，股東權益、投票權及股息處理機制亦可能因平台設計而有差異。公開資料亦提醒，在傳統交易所休市的時段（例如深夜或周末），代幣化股票的交易量往往顯著萎縮，市場深度不足容易引發價格與正股脫節的「偏離」現象，投資者若在流動性稀薄時段大額買賣，承受的滑點及價格風險相應提高。

三強混戰下 散戶該如何自處？

隨着幣安、Kraken、Ondo Finance等平台相繼加碼布局代幣化美股，加上原有的現貨美股交易服務，整個賽道的競爭已從「有沒有得買」演變成「誰的用戶體驗及流動性更佳」。對於普通投資者而言，代幣化美股的低門檻與全天候交易固然吸引，但產品背後牽涉的發行機構信用風險、託管安排及跨平台清算機制，複雜程度遠高於傳統美股戶口開戶。市場消息指，幣安方面亦要求用戶在交易前細閱相關產品的風險披露文件，當中涵蓋市場風險、流動性風險及發行人風險等多個範疇，反映即使是行業龍頭，亦未敢對相關產品的風險輕描淡寫。

代幣化美股的爆發式增長，某程度上反映散戶對「隨時隨地買美股」的渴求遠超想像，但狂歡背後，監管框架、託管透明度與極端行情下的流動性考驗，仍是未解的長期命題。這場代幣化浪潮最終會否重塑美股投資的入場方式，抑或只是加密貨幣牛市中的一時狂熱，市場仍需時間給出答案。

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