風險正在升溫 別把跌市當大減價

近日筆者在社交平台談及海力士2倍槓桿交易所買賣基金（ETF）XL二南方海力士（07709）並提醒嚴守止蝕，留言區的反饋更令人擔憂。
在強調紀律的帖文下，仍有不少留言圍繞跌市買入，有人認為AI概念股過去每次回調，不出兩至三個月便破頂，更稱「沒錢加倉便躺平，絕不賣出」；亦有人直言「跌市是加倉良機」。
而在XL二南方海力士討論中，有讀者憧憬能重上逾百元，另有人分享以往總計算只要升回原來一半便能賺幾倍，結果卻未能等到。

溝貨加倉陷泥沼

筆者當時反問：萬一不再是跌完便回升呢？過去數次撈底成功，容易令人誤信止蝕只會沽在低位，死捱反有回報。反覆幾次「跌後回升」，會令人逐漸忽視防守位。市場走勢已轉弱，投資者心態卻愈跌愈放心。萬一今次真正步入熊市，部分曾急升的股份，恐需耗費多年亦難重返高位，甚至從此一蹶不振。

歷史高位絕不會替新買家承擔下行風險。假設一隻股票由100元跌至10元，累積跌幅達九成；投資者若在10元買入，其後再跌至5元，本金虧損依然達一半。早前跌得多不代表下行空間收窄，企業具前景亦非不止蝕的理由。
若買入後走勢續跌，再一注接一注盲目「溝貨」（攤平成本），平均買入價雖降低，投入的本金風險卻相應增加，下一輪跌浪恐令虧損進一步擴大。原本只想買便宜貨，最終卻愈陷愈深。
操作上，筆者會率先逐一檢視持倉，列明原定減倉或離場價位，一旦到位便按計劃執行，絕不為等待反彈而拖延，更不會事後把防線推低。仍守住支持位的按計劃持有；已減持一半的，餘下一半亦須有部署。

早前提及的標準普爾500指數7,500點僅屬美股觀察位置，不能因美股尚在其上便認定港股安全，更不能讓早已轉弱的個股苦等到美股失守才處理。
組合未展現上升動能前，應先停止增加投入；沽出弱勢股後毋須急找替代標的，更切忌借貸或運用槓桿博反彈。
若要加倉，筆者會等待現有持倉帶動組合向上、累積足夠利潤緩衝，審視新一注是否具備合適入市條件及止蝕位。
市場環境若改善自會微調，但跌幅深或技術反抽均不足以讓人放下戒心。
投資者毋須預知今次會跌多深才控制風險；當前最重要的是切勿讓原本可控的虧損，因貪平、溝貨和不甘心，演變成無法承受的巨大損失。