【首置新政觸礁】英政府5年投47億鎊　資助不足舊計劃兩成　太宏柏斯文巴拉特齊插7%

英國政府公布全新首置業計劃「Your First Home」，目標是協助首次置業人士以更低首期上車，但計劃總資助額僅得 47 億英鎊（約 495 億港元），規模遠低於上屆保守黨政府「Help to Buy」計劃，觸發市場質疑新政成效，並拖累多間大型建築商股價當日急挫。英國財政大臣韓力（John Healey）在最新財政預算案中宣布，「Your First Home」將向首次置業人士提供政府股權貸款，貸款額相當於樓價兩成，買家最低只需支付樓價 2.5% 作首期，首 5 年免息，第 6 年起息率為 1.5%，第 7 年起加至 3%。

【資助縮水】47億鎊五年攤分　不足舊計劃兩成

新計劃的核心爭議，在於資金規模與過往計劃相距甚遠。據報道，「Your First Home」的 47 億英鎊總資助額將分 5 年發放：2027/28 財政年度先投放 7 億英鎊，之後四個財政年度每年投放 10 億英鎊。相比之下，2013 年推出的「Help to Buy」計劃，首階段資助額已達 37 億英鎊，計劃延續多年期間透過多次追加資金，政府累計承擔金額一度升至約 290 億英鎊。換言之，新計劃 47 億英鎊的規模，不足「Help to Buy」歷年總承擔金額的兩成，亦難怪市場普遍形容新政「縮水」。首次置業人士的入息上限方面，新計劃亦設有門檻 — 英國本土（倫敦以外）家庭年收入上限為 11 萬英鎊，倫敦地區則為 14 萬英鎊。

【建築股插水】太平洋三大建築商齊插7%

資助縮水的消息一出，市場反應即時而激烈。英國建築及家居用品指數當日最多下挫逾 6%，是英國財政預算案公布後跌幅最明顯的板塊之一。其中，太宏房屋（Taylor Wimpey）股價急挫約 7%，柏斯文（Persimmon）亦下跌約 7%，巴拉特雷德羅（Barratt Redrow）同樣重挫約 7%，多間大型建築商市值單日蒸發逾 10 億英鎊。據報道，有分析師直言，新計劃每年若要對銷售量帶來實質提振，所需資助規模應達每年約 20 億英鎊，而目前新計劃的年度投放遠遠不及這個水平，因此形容公布結果「大失所望」。亦有分析指，計劃要到明年（2027 年）春季才正式啟動，首批股權貸款更要等到 2027 年 4 月才發放，較市場原先預期的時間表延後，進一步打擊建築商對新屋盤開售的信心。

【估算存疑】每年僅扶持約1.4萬宗交易

除資金規模外，新計劃對樓市的實際帶動力亦備受質疑。據報道，市場估算「Your First Home」每年僅能支持約 14,000 宗新居交易，遠低於「Help to Buy」後期版本的年化支持水平，亦被指不足以真正扭轉英國新屋供應放緩的局面。新計劃另設有發展商收費機制 — 發展商每宗交易首 100 伙收費 1%，101 至 250 伙收費 3%，超過 250 伙則收費 4%，較市場原先預期約 1% 的名義收費明顯提高，被指可能進一步削弱發展商參與誘因，甚至推高新盤定價轉嫁至買家身上。韓力在預算案發言中表示，新計劃是要為首次置業人士帶來「安居的希望」，形容計劃是工黨政府兌現住屋承諾的重要一步。

【市場反應】分析師直言「不夠格」催化劑

對於新政能否真正扭轉建築商的經營困局，市場人士普遍持審慎甚至負面看法。有分析師形容，「Your First Home」提供的只是「一個」催化劑，而非市場原本期望的「決定性」催化劑，言下之意是計劃力度未如預期。亦有分析警告，2.5% 的極低首期雖然降低入場門檻，但意味買家一開始幾乎沒有本金緩衝，一旦樓價稍為回落，隨時即時陷入負資產。另有意見則提到，計劃細節的落實執行將是成敗關鍵，若拖延或執行不力，恐怕令原意扶助首置買家的政策，反而淪為紙上談兵。整體而言，市場對新政的失望情緒，直接反映在當日建築股的急挫走勢之上。

新政策原意是要為年輕家庭打開置業之門，但從資金規模、發放時序到發展商收費結構，處處顯示政府在財政上明顯更為審慎。計劃能否真正扭轉英國樓市及建築行業的困局，抑或只是一場令市場空歡喜的政策包裝，最終仍需視乎明年計劃正式啟動後的實際成效而定。

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

—