【京東歐洲突圍】25億美元收購德國Ceconomy　歐盟有條件放行　11月12日前完成交易

內地電商巨頭京東跨境擴張再邁一步。據報道，歐盟委員會已有條件批准京東以約25億美元收購德國電子零售商Ceconomy，雙方目標於11月12日前完成交易。Ceconomy為MediaMarkt及Saturn兩大電子產品連鎖店的母公司，業務覆蓋歐洲11個國家，擁有逾5萬名員工及逾1,000間門店。

【監管角力】歐盟原先憂慮甚麼？

這筆交易並非一帆風順。據報道，歐盟委員會早於今年5月底對這宗交易展開深入調查，調查依據是歐盟《外國補貼條例》（FSR）——規定任何一方在歐盟成立且營業額達5億歐元以上，或任一方在過去3年內獲得5,000萬歐元以上第三國補貼的併購交易，均須向歐盟通報審查。委員會當時擔心，京東可能透過中國政府提供的優惠融資、稅務優惠及補貼，令其出價較一般市場競爭者更具優勢，恐扭曲歐洲市場的公平競爭。

【承諾條款】京東如何換來放行？

經過近半年調查，京東最終提出一系列承諾，換取委員會放行。據報道，京東承諾未來10年內，與Ceconomy之間的集團內部交易（包括融資安排）須按市場條款進行；同時向第三方零售商提供倉儲及物流服務，條件須與Ceconomy所享待遇一致，防止出現交叉補貼扭曲競爭的情況。委員會並要求設立獨立受託人機制，在其監督下監察相關承諾的落實。

【戰略意圖】京東為何相中Ceconomy？

對京東而言，今次收購是其歐洲市場擴張的重要一步。據報道，Ceconomy旗下MediaMarkt及Saturn是歐洲數一數二的電子產品零售網絡，門店覆蓋廣泛，正好為京東提供現成的線下零售基建及本地消費者網絡，省去由零開始建立歐洲零售渠道的時間與成本。對於長期倚重內地及部分海外市場的京東而言，這宗交易意味著其國際化版圖，正式由綫上電商延伸至歐洲傳統實體零售領域。

這宗交易不但是京東歐洲擴張的重要里程碑，亦為日後其他中資企業在歐盟《外國補貼條例》框架下進行併購，提供一個具參考價值的案例。交易完成後，京東能否真正藉Ceconomy的零售網絡打開歐洲市場，仍要視乎後續整合及承諾落實情況而定。

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