貧富懸殊 內地人消費需求大不同!提振內需長線效果成疑|羅尚沛|投資有道

貧富懸殊 內地人消費需求大不同!提振內需長線效果成疑|羅尚沛|投資有道

【貧富懸殊・投資有道】A股回彈乏力,中美貿易戰拳來腳往本已煩人,忽然又節外生技,多了個「電話門」事件,令局勢更添迷亂。見離岸人民幣今個星期再貶到7.17水平,離7.2只有一步之遙,A股就算有MSCI增加比重和國務院出手提振內需,依然是成交低迷,2,900點得而復失。

撰文:羅尚沛|圖片:unsplash

貧富懸殊 內需成了內地經濟惟一支撐點

內地經濟的三頭馬車,出口受制於中美貿易戰和全球經濟下滑,已經不是想推高就可以推高了;固定資產投資同樣在這幾年受到政策的不斷鼓勵,短時間內推一系列新開發基建,恐防會變成重覆投資。 在這情況下,消費自然又成為本輪刺激的重點;與其說中央重視內需,不如說是內需成了經濟動力的惟一支撐點。

數字上,雖然消費在內地經濟中的佔比不斷擴大,但潛力依然有。 就居民消費支出而言,佔經濟比重約四成,不僅遠低於美國的七成,也低於日本的56%和韓國的48%,甚至低於印度的60%水平。

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內地消費支出佔經濟比重約四成,不僅遠低於美國的七成,也低於日本的56%和韓國的48%。圖片:unsplash

消費市場二元結構

上週二(8月27日)發布《關於加快發展流通促進商業消費的意見》,提出了20條有關提振消費信心的政策及措施,內容主要關於新能源汽車、二手車流通、智能家電等非必需消費品業務板塊。不過市場認為,在環球大格局一變再變的前提下,重覆多一次提振內需,長線效果成疑,相關政策股短期的反彈只是「小回春」。

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在環球大格局一變再變的前提下,重覆多一次提振內需,長線效果成疑。圖片:unsplash

市場對政策的質疑並不難理解,其一是年初汽車以舊換新並未能令市場接受;其次是這些刻舟求劍式政策,未見到針對消費市場「二元結構」的良方。 所謂的二元結構,就是指內地有一部分先富人群,他們的收入水平已經達到發達國家的高收入標凖,這類人口佔約3億人;而另外的11億人口,則處於每年人均收入在4,500美元以下。

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二元結構指內地有一部分先富人群,這類人口佔約3億人;而另外的11億人口的每年人均收入在4,500美元以下。圖片:unsplash

貧富懸殊令兩類人口消費需求大不同

貧富懸殊令兩類人口的消費需求大不同,以單一政策落墨,難免順得哥情失嫂意。 高收入人群買房買車等消費需求拉動經濟增長,在2010年時得到發揮,是因為當年房和車的產能陸續到位,有政策驅動自然水到渠成。 但10年後的今天,富人消費群走向海外消費,靠攏品牌效應,刺激內需的優惠對他們來說只是九牛一毛。

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貧富懸殊令兩類人口的消費需求大不同,以單一政策落墨,難免順得哥情失嫂意。圖片:unsplash

內地還有數以億計的人,就算補貼多大,仍然是買不起房和車的。 過往希望通過城鎮化發展,激活內需,這個長期戰略性部署本身並無不可。 惟當面對經濟忽然逆轉,在擔心飯碗朝不保夕的心情下,放寬汽車限購令,對刺激消費的力度,還遠遠不及主打廉價,美國進口的COSTCO超市開幕日的「迫爆」。

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內地放寬汽車限購令,對刺激消費的力度,還遠遠不及主打廉價,美國進口的COSTCO超市開幕日的「迫爆」。圖片:unsplash

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