維達(3331)積極優化產品組合 有助擴闊毛利率|黃智慧

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維達(3331)的生活用紙為核心業務,當中紙巾業務為主要收入來源。2019年度,集團的收入160.74億元,按年上升8%,按固定匯率換算則增長11.6%;純利升75.3%至11.38億元。雖然面對激烈的市場競爭,以及人民幣走勢下行的壓力,但受惠於有效的定價政策、木漿價格較低,以及專注於高端分部,整體毛利率上升2.9個百分點至31%。

撰文:黃智慧|圖片:unsplash、網上圖片
去年度,紙巾分部收益132.54億元,按年增加9.4%,按固定匯率計的升幅為13.3%,佔集團總收益的82%。集團積極拓展紙巾組合的高端分部,如維達立體美和得寶(Tempo)。期內,紙巾分部的毛利率和分部業績溢利率,分別為31.4%及11.6%。至於個人護理業務,包括在內地的失禁護理和女性護理業務,以及東南亞的嬰兒護理業務;2019年度的個人護理分部收益增加1.9%至28.2億元,收入佔比為18%。
集團在去年於湖北增加6萬噸產能,並按計劃淘汰廣東工廠的3萬噸,於2019年12月底,集團的造紙設計年產能總計達到125萬噸。集團已在馬來西亞行奠基儀式,集團的東南亞地區總部基地建設的正式啟動。另外,內地新型冠狀病毒疫情蔓延,集團表示工廠已經復工。隨著市民更注動健康和衛生,對集團各業務屬利好。

恒生指數系列上週公佈季度檢討結果,集團獲納入恒生綜合指數,成份股變動將於下月9日生效。走勢上,自1月起形成上升軌,2月6日高見21.6元,目前失守10天和20天線,STC%K線跌穿%D線,MACD熊差距擴大,可考慮19元吸納,若以大成交金額突破21.6元阻力,升勢有望持續,不跌穿17.9元續持有。
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金利豐證券研究部經理黃智慧

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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