美股何時步入熊市 還看兩大數據 | 美股入門
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【美股】本週，中、美貿易戰的憂慮，再次拖累中、美股市下挫，市場憂慮美股是否已經到盡頭。
撰文：林子俊｜圖片：visualhunt
美股入熊市要看兩大數據
雖然悲觀情緒似乎籠罩環球市場，但筆者的觀點較為中性，事關「最後的稻草」目前還未有完全跌落。
甚麼時候美股會步入熊市？筆者主要看兩項數據。 其一是美國的勞動力數據。低失業率，工資水平上升，很大程度上反映美國經濟復甦進度良好，對於股市而言是好事。
不過，勞動力成本持續上升，企業進一步擴展業務將會遇到巨大阻力。
畢竟對於公司而言，較高的融資成本還可以克服（前提是利潤比融資成本要高），但假如請不到人，或人工成本太貴，將會直接阻礙進一步發展。
利率和美股沒有絕對的臨界點
據去年底湯森路透的一項調查顯示，有超過六成美國企業把員工壓力列為最大的擔憂。而科技取代人手並沒有想像中容易，對於科技公司而言，不但要不斷請人，還要請最優秀的人。
目前美股尤其是科技股的估值，主要靠亮麗的業績帶動，市場預期在經濟復甦的帶動，公司盈利能夠保持增長，其預期的溢價已經反映在目前的股價。
假如增長放緩，消除溢價的行動對美股帶來的壓力，相信遠比美國總統特朗普發起的貿易戰更加沉重和長遠。
相關數據也可以在通脹上有所體現。
其二是美國的利率水平。2000年美國股市崩盤時，十年期國債孳息率約7厘； 2007年約5厘，目前大約在3厘。
當然歷史數據只是參考，利率和美股也沒有絕對的臨界點，但無可否認的是，假如國債孳息率推高，市場資金對於回報的追求也會提高，假如股市無法實現，股票的游資很可能會流走。
長遠而言，美股便會步入熊市。 就目前而言，美國工資水平雖然開始貴，但並非完全不能接受的地步，十年期國債孳息率剛到3厘（近期有所回落），距離筆者心裡的風險點4厘，還要一定距離。
何況企業盈利依然強勁，所以筆者認為中、美貿易戰所引起的股價下跌，反而有機會成為短炒買入的機會。
