【長和賣大刁】套現逾 454 億！出售英國 VodafoneThree 49% 股權霍建寧：實現投資價值

即時財經

May 5 2026

長和宣布了一項震驚中外金融界的交易。透過出售其在英國 VodafoneThree 所有的 49% 股權，長和成功回收 43 億英鎊（約 454 億港元）現金。這標誌著長和從 2000 年成立「3英國」至今、長達 26 年的電訊長征正式步入收割期。這筆交易不僅帶來 47 億元的賬面收益，更在充滿變數的 2026 年為長和築起了一座堅固的「現金長城」。

具吸引力的估值變現：為何是現在？

長和指交易讓集團以「具吸引力的估值」將投資變現，所得將強化財務狀況。 454 億港元的現金流入，對於目前正致力於優化資產負債表的長和而言是「及時雨」。隨着全球電訊市場進入 5G 投資的深水區，基礎建設成本劇增。長和選擇在 VodafoneThree 成為英國最大電訊商、市佔領先的高峰時刻「抽身」，實質上是將未來的基建風險轉化為即時的流動性。

從 3G 開創者到最大電訊商

長和副主席霍建寧回顧了自 2000 年起步的艱辛，直言現在已實現投資價值。「集團由初創流動電訊營運商起步……發展成現時的 VodafoneThree，成為英國最大電訊商……是次交易讓集團得以實現於投資價值，為股東帶來實際回報。」霍建寧被譽為「打工皇帝」，其電訊戰績最著名的莫過於 1999 年的 Orange 交易。此次出售 VodafoneThree，再次展現了其帶領業務從 0 到 1、再從 1 到 N，最後在高位精準退出的資本手腕。

現金為王：為未來的「大刁」保留彈性

聯席董事總經理陸法蘭與黎啟明強調，這為集團策略性發展提供了「具彈性的資源」。454 億元的現金流，能顯著降低長和的淨債務。在 2026 年地緣政治動盪、全球經濟增速放緩的背景下，手握重金的長和具備了隨時「獵食」低估值資產的能力。這也符合主席李澤鉅近年強調的「步步為營」與「重視現金流」的家族管理哲學。

長和 (00001) 出售英國電訊業務交易摘要表 (Summary Table)

核心項目	交易細節 (2026 年 5 月)	宏觀財金客觀洞察
交易對象	VodafoneThree 49% 股權。	全退策略。徹底退出營運層面，轉化為純現金收益。
現金代價	43 億英鎊 (約 454.94 億港元)。	流動性巔峰。一次性回籠龐大資金，強化抗風險能力。
預期收益	約 47 億港元。	賬面增厚。有助於提升全年的盈利表現與派息潛力。
歷史背景	2000 年成立「3英國」，開創 3G 先河。	長期價值。歷經 26 年孵化，成功實現資本閉環。
市場地位	英國最大電訊商，客戶數冠絕當地。	高位離場。在業務規模達到極限時尋求變現。
資金用途	強化財務、策略發展資源、優化營運資金。	備戰未來。為下一個跨行業併購週期積蓄彈藥。

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