【震撼創投圈】DeepSeek完成首輪67億美元融資 估值一舉突破500億美元 登頂中國最強AI獨角獸
首創「有錢無權」有限合夥：創始人梁文鋒狠砸 30 億美元死守控制權
與常規新創企業為了融資而稀釋業權的防禦性妥協截然不同，DeepSeek 在本輪融資中展現出了恐怖的主導權。
融資前已持有接近 90% 股份的創始人梁文鋒，在本次大單中親自掏出高達 30 億美元的真金白銀進行跨期加碼，成為全場最大的單一出資方。
有限合夥架構的金融隔離：
消息人士驚爆，梁文鋒透過一項極其不尋常的合規安排，將外部資本完全阻絕於核心决策層之外。
除了官方背景的特定基金外，所有外部投資方的百億資金均「不得直接注入 DeepSeek 主體」，而是必須投向由梁文鋒本人擔任唯一管理人的有限合夥企業（LP）。
在這種非對稱架構下，騰訊、京東等外部巨頭雖然享有優先財務資訊知情權，但在 DeepSeek 內部完全「不享有任何投票權」。
雙重合規重鎖：5 年超長鎖定期 ✕ 穿透式身分審查
為了嚴防二級市場炒作與不明游資干預，DeepSeek 董事局在此次發行參數中置入了極端的風控鎖：
股權轉讓禁令： 所有參與本輪融資的外部投資方，其股權必須剛性執行 5 年的超長鎖定期，在鎖定期內不得以任何形式向次級市場轉讓或清盤股份，直接切斷了短期投機套現的流動性。
穿透式底層審查： 融資條款規定，必須百分之百嚴格核查出資基金背後的有限合夥人真實身分，全面阻擊和規避股權流入不明主體或海外對賭代持的制度合規風險，鎖定股權結構的絕對清明。
國家隊基金強勢卡位 騰訊與寧德時代砸百億甘當「配角」
從最終敲定的股東名冊來看，本次融資集結了中國最具權勢的產融天團。於 2025 年初剛成立、具備官方絕對主權背景的「中國國家人工智能產業投資基金」直接向 DeepSeek 本體注入了約 1.5 億美元，成為全場唯一獲得直接股權與投票對齊的外部機構。
其餘跟投大戶則悉數進入有限合夥隔離池：
騰訊（Tencent）： 瘋狂注資高達 15 億美元，鎖定下游生態網狀重組。
寧德時代（CATL）： 跨界投入 7.4 億美元，押注儲能與工業 AI 的跨期配置。
其餘多頭天團： 中國電商龍頭京東、遊戲巨頭網易，以及頂級創投機構 IDG Capital、礪思資本（Monolith Management）均高頻出現在出資對帳單中。
中美資本不對稱的風控提示
儘管 DeepSeek 憑藉 500 億美元的估值刷新了中國本土的創投天花板，但如果放眼全球宏觀視野，其估值仍僅為矽谷死敵 OpenAI 或 Anthropic 天價估值的一小部分。受制於地緣政治出口管制與跨境融資摩擦，中國本土 AI 新創在美元流動性去槓桿的 2026 年週期下，很難在純粹的融資總額上與美國巨頭實施對等消耗。
但 DeepSeek 藉由「極致低成本演算法 ＋ 國家隊背書 ＋ 創始人絕對集權」構築的三位一體防線，正向全球資本市場示範了一種新型的「反脆弱」求生術：在資金規模處於劣勢時，唯有收緊內部話語權、拉長耐心資本週期，方能在下半場的 AGI 終極對賭中鎖定真正的贏面。
📊 DeepSeek 首輪 67 億美元融資核心投資方與股權權重清算表
| 融資主體與核心股東 | 💰 實時出資金額 (美元/新台幣) | ⚖️ 內部投票權與合規架構分配 | 經一編輯部：底層財經與創投結構穿透 |
| 創始人 梁文鋒 | 💵 約 30 億美元 (最大單一出資方) |
👑 融資前持股近 90%； 擔任有限合夥企業唯一管理人。 |
絕對主權卡位。 自掏腰包砸下巨資，直接平滑了外部稀釋風險，牢牢掌控帝國方向盤。 |
| 騰訊 (Tencent) | 💰 15 億美元 (約新台幣 518 億) |
❌ 完全不享有 DeepSeek 投票權； 資金被強制隔離在外部 LP 內。 |
有錢無權的典型。 願意接受不平等條約，本質上是為了鎖定未來開源模型的底層算力優先合作權。 |
| 寧德時代 (CATL) | 🔋 7.4 億美元 | ❌ 資金投向有限合夥，零投票權； 享有優先財務資訊知情權。 |
電池儲能霸主跨界 AI，旨在為旗下的自動化超級工廠進行跨期技術重組與安全墊鋪墊。 |
| 國家人工智能基金 | 約 1.5 億美元 | 🟢 全場唯一直接向 DeepSeek 本體投資之外部官方主體。 | 政策級防火牆。 官方背景頂級基金卡位，為這家杭州實驗室賦予了最強的合規與國家戰略安全墊。 |
| 京東 / 網易 / IDG / 礪思 | 📦 參股跟投 (具體金額待批披露) | ❌ 悉數納入有限合夥架構； 享有後續融資優先投資權。 |
國內電商、遊戲與一線創投大戶集體抱團，在 2026 年存量大局下尋求確定性科技資產配置。 |
免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
