內地官媒自己報導返？直指徵稅與匯率雙重夾擊《上海證券報》：明顯感到內地客赴港投保降溫港經紀擬轉戰星洲

即時財經

Aug 11 2026

內地對境外保單徵稅的漣漪正迅速擴大，香港保險業正面臨嚴峻考驗。據內地官媒《上海證券報》報道，內地個別省份已開始對居民的境外保單收益徵收 20% 稅項，加上人民幣匯率近月走強，令昔日備受追捧的香港保險產品面臨「回報縮水」的雙重夾擊。市場消息指，赴港投保熱潮短期內將顯著降溫，部分本港保險經紀甚至萌生轉戰新加坡的念頭。

稅務重擊：20% 稅率重塑真實回報

長期以來，香港分紅儲蓄險憑藉較高的預期回報率吸引大量內地資金。然而，隨著稅務合規趨嚴，這項「回報優勢」正被大幅削弱。報道引述中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔的測算，稅務成本對實際收益的影響極為顯著：
稅前演示收益： 以一份 20 年期的分紅儲蓄型業務為例，其原先的演示收益率約為 6%。
稅後真實收益： 在扣除 20% 的個人所得稅後，對應的實際收益率將直接降至 5.2%。
當 20% 的稅務成本被強制計入內部回報率（IRR）的計算模型中，香港保險與內地保險產品之間的回報差距將大幅收窄。以往單靠「高息差」作為核心賣點的銷售話術已不再奏效，消費者將被迫重新評估其資金出海的性價比。

匯率夾擊：人民幣升值成雙刃劍

除了稅務成本，匯率波動亦成為打擊內地客投保意欲的另一大變數。香港保險產品絕大多數以港幣（HKD）或美元（USD）計價。據報道指出，今年以來，人民幣兌港幣即期匯率已累計上漲約 4%，人民幣兌美元即期匯率亦升約 3%。北京排排網保險代理有限公司總經理楊帆提醒，內地客戶購買港險時必須進行外匯兌換，匯率的較大波動會直接影響保單的全週期價值。當未來領取保險金或退保提取現金價值時，若人民幣處於升值週期，折算回人民幣的實際金額將無可避免地下降。

業界震動：經紀謀退路與投資型產品承壓

在「稅收 + 匯率」的雙重利空下，前線市場的降溫最為直接。《上海證券報》引述多位香港保險行銷員指，近期接獲大量客戶關於徵稅問題的疑慮查詢，且新單成交量已明顯減少。一位在港從業多年的經紀更直言，若後續市場持續冷卻，已打算轉戰新加坡市場以尋找出路。業內人士普遍認為，短期內消費者赴港投保將會顯著降溫，其中投資型保險產品因對回報率高度敏感，所受的衝擊將最為嚴重。

📊 數據

核心變數與觸發點	潛在營運與市場風險 (Downside)
徵收 20% 境外保單收益稅 (據報個別省份已實施)	削弱分紅儲蓄險的真實回報率（如 6% 降至 5.2%），直接打擊以「避稅及高息」為目標的高淨值資金入市意欲。	合規成本全面反映：資金「陽光化」與稅務透明是全球大趨勢。投保人必須將稅務成本納入長期資產配置的考量中，捨棄遊走灰色地帶的僥倖心理。
人民幣年內持續升值 (兌港元升約4%、兌美元升約3%)	匯兌損失（FX Loss）蠶食保單利潤。當領取紅利或理賠時換回人民幣，實際購買力可能大打折扣。	資產幣種對衝：若投保目的純粹為賺取匯差，風險極高。但若著眼於對衝單一貨幣風險、分散全球資產配置，持有美元資產仍具備防禦性價值。
投資型保險首當其衝 (市場降溫，經紀擬轉戰星洲)	依賴內地訪客（MCV）新造業務的本港保險公司面臨新單保費（APE）下行壓力，觸發行業板塊估值重估。	回歸保障本質：隨著投資型產品退潮，香港保險必須轉向其難以被內地替代的核心優勢——例如覆蓋全球頂尖醫療網絡的危疾險與高端醫療險，以及更靈活的財富傳承信託架構。

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。