AI推動債市新機遇 科技革命重塑固定收益

令人矚目的是，過去一年科技巨頭為支持AI基礎建設，發行的債券數量大幅增長。
例如美國科技公司發行的公司債，於去年同期按年增加11%，總額達到約685億美元。
筆者預期這些公司未來還會有更多融資，因為各大龍頭仍在持續擴大資本支出。

科技巨頭發債規模攀升

除了美國市場外，這些公司也在歐洲和英國的投資級市場發債。
例如谷歌（Google）母公司Alphabet（美股代號：GOOGL）2月推出史上最大宗英鎊債券，當中包括百年期、票息6.125厘的債券。
Meta Platforms（美股代號：META）去年在美國市場融資30億美元；甲骨文（Oracle，美股代號：ORCL）亦是活躍的借款者。

這些科技巨頭盈利強勁、資產負債表健康且信用評級良好。隨著高質量企業增加供應，投資者將享有更多元化的選擇，有助於降低過度集中於金融或傳統工業股的風險。
AI不只是改變股市，還在重塑企業的營運方式。變革初期，市場目光集中在應用軟件供應商，憂慮AI能更快速進行編碼與產品開發，而令公司面臨被取代的危機，小型公司尤其容易受到影響。
目前科技在債市中的比重較低，約佔5%，其中軟件行業約佔3.5%。今年初，隨著AI對軟件服務的挑戰逐漸浮現，信用利差有所擴大。
投資者正努力區分哪些企業更易受AI威脅、哪些能對抗挑戰。

對於主動的固定收益投資者來說，重點是避免那些現金流可能受損、信用評級可能下調，甚至面臨違約風險的發行人。讀者應審慎評估持倉發行人的技術轉型能力，以確保資產質量。
AI能大幅提升固定收益的研究、交易和組合管理水平。在信用市場中，利用大語言模型（LLMs）和自然語言處理技術，能更深入分析發行人基本面並挖掘投資訊號，協助投資者找到潛在價值。
對基金經理來說，借助AI進行高效研究並掌握關鍵的價格變化訊息，不僅能改善風險控制，也能優化投資組合。
隨著科技公司債券增多，投資者將會有更多機會，分享這場科技革新帶來的收益。

在複雜的市場環境中，讀者可留意具備AI賦能特質的債券基金，透過專業管理優化長期投資回報。