賭局開估 好友淡友沽阿里

賭局即將開估 好友淡友皆沽阿里?|傅允軒

專欄

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甫踏入3月,港股立即全面爆上,3月1日的升市令恒生指數重上10天線,升勢全面兼並獲成交配合,反映2月的調整有機會告一段落。

目前困擾大市的暗湧還有兩個,其一是美國科技股持續偏軟;其二,是阿里巴巴(09988)的弱勢。

前者主要是受到美債孳息率再度逼近2022年10月的高位所拖累,但跟去年10月不同的是,今次美債下跌的同時,資金並沒有湧進美元,美匯指數距離去年同期高位仍有大段距離,這是一個十分重要的分別。

2022年筆者曾撰文,指出美股跌極唔落的主因,是由於實質負利率之下,當資金流入美元,只能焗賭持有美股所致。

當今美元不如2022年強勢,投資者也就沒有泊岸美股的必要,所以筆者相信,美股接下來的表現將不如前。

阿里牛熊線下企穩

國際資金流向顯示,投資者在大舉撇離美債的同時,並沒有如往日般擁抱美元,資金明顯地已從美國流走。

全球幾大經濟板塊中,就只有內地有條件吸走相關資金,特別是在2022年中共二十大一錘定音之後,政治上的不明朗因素驟減,中港股市重新上路,所以美國科技股的弱勢,未必會對港股不利。

相比之下,文首提到左右港股的兩大利淡因素之中,後者更值關注,因為政治上的不明朗因素,往往反映在阿里的股價上。

筆者一直對阿里股價偏軟十分在意,原因並非是阿里影響大市那區區幾百仙的指數佔比,而是背後關係到整個市場,對政策風向的預期,甚至背後反映的,是有甚麼政策風險在醞釀中。

日線圖示,阿里股價在1月急衝一段之後,目前已經跌回250天線之下「企穩」,週線圖下降趨勢持續。

雖然阿里的上落跟恒指大概一致,但升時比恒指升少一點,跌時比恒指跌多一點,在日積月累之下,前者所運行的是下跌趨勢;後者卻是上升趨勢。

賭局開估 好友淡友沽阿里
(圖片來源:unsplash@aidanhowe)

好友淡友皆沽阿里

港股在3月1日大升後,短期後市有兩個較大的可能。第一個可能是在10天線附近整固幾天,營造「旗形」後再作上升突破;另一個可能是,升市純屬跌浪中的反彈,在淡倉被挾完畢之後,買盤動能消失,指數快速重返挾升前的水平。

這兩個可能性之中,哪一個成事機會較大?沒有必要去估,只要等待賭局開估的時候,根據答案而作出適當的行動就可以了。這一次挾升,正好成為試出市場底醞的一大機會。

選股擇優而吸;同理可擇弱而沽。百度集團(09888,美股代號:BIDU)下試50天線獲支持,隨著其股價過去個多月在高位企穩,250天線即將轉勢回升,長線趨勢將全面轉好,筆者維持原有看法,即其美股上破250週線只是時間問題。

作為好倉的對沖,就算不為投機造淡,阿里相關認沽權證/期貨可以留意。

除技術因素偏弱外,以基本因素而論,螞蟻集團估值大減,以及其他電商,如拼多多(美股代號:PDD)的掘起,亦不利阿里長線趨勢。

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撰文:傅允軒圖片來源:unsplash@aidanhowe