算力下的生物醫藥 醫療AI的雙面刄｜封面故事
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AI正以前所未有的速度重塑全球生物醫藥產業。據市場研究機構SNS Insider估計，製藥AI市場規模將從2025年的30.7億美元，一直升至2035年的484.3億美元，年複合增長率（CAGR）高達31.76%。若放大至整體醫療AI領域，Grand View Research的數據更顯示其全球市場將在2033年突破5,056億美元。
雖然基本面強勁，但股票市場出現估值落差。Bessemer Venture Partners在《2026年醫療人工智慧現狀》報告中指出，醫療AI企業的營收增長率與自由現金流利潤率普遍優於高增長軟件公司，但其股價卻比科技板塊折讓10%至20%。
這種「業績好但估值平」的現象，讓醫療AI股在2026年中期展現出極具吸引力的配置價值。
贏家通吃還是百花齊放
然而，AI生物醫學技術在落地時亦遇到困境。波士頓諮詢公司（BCG）的數據揭示，在偏向化學與物理結構設計的I期臨床試驗中，AI藥物分子的成功率高達80%至90%，遠超50%的歷史平均值；但一旦進入驗證療效的II期臨床試驗，成功率便驟降至行業平均的40%左右。
