中東局勢未明金價維持波動︳專欄

金價在週一亞市早盤一度下跌約1.4%，盤中曾跌破每盎斯4,610美元後出現回穩跡象。此前上一個交易日金價已下跌約1.7%，短線拋壓仍然偏重。
消息面上，特朗普於週末表示，若伊朗不重新開放霍爾木茲海峽，伊朗將面臨「地獄般的打擊」。伊朗方面拒絕該最後通牒，且地區內針對能源設施的攻擊仍在延續，進一步加深市場對供應中斷的擔憂。
此外，市場同時關注此前特朗普於3月26日提出的「10天期限」：要求伊朗重新開放霍爾木茲海峽，使投資者對突發政策或軍事行動的風險定價升高。
自2月下旬衝突爆發以來，金價累計回落已超過12%。

在本輪行情中，油價高企推升通脹疑慮，壓縮市場對減息的預期；而減息環境往往更有利於貴金屬表現。
另一方面，投資者為彌補其他市場損失而出現被動平倉，也削弱了黃金作為避險資產的支撐力。
特朗普針對伊朗的升級措辭加劇市場對供應中斷的想像，令油價延續強勢、股指期貨轉弱。
週一開盤時，標準普爾500指數期貨下跌約0.4%；布蘭特原油上漲約1%，升至每桶110美元附近。
同時，石油輸出國組織（OPEC）亦警告，中東能源設施一旦持續遭破壞，將對供應造成較長期的影響，即使衝突結束也未必能快速修復。
由於早前市場預期看不到停火進展，區域襲擊仍在發生，油價因而維持在100美元以上的高位區間。

關注霍爾木茲海峽動態

對投資者而言，局勢走向仍高度不確定。
市場焦點將集中在波斯灣兩岸軍事行動的升級與否，以及在衝突持續情況下，霍爾木茲海峽航運能否改善——該水道對中東石油運輸至關重要，其通行狀況將持續牽動能源與通脹預期。
然而，戰事衝擊正迅速為全球經濟前景蒙上陰影：一方面可能抑制經濟增長；另一方面，推升原已偏高的通脹，進而干擾市場對美國聯邦儲備局今年稍後是否恢復減息的押注。
能源價格與霍爾木茲海峽動態，仍是最核心的市場觀察指標。
不過，週三（8日）特朗普表示，同意暫停對伊朗的轟炸和攻擊行動，為期兩星期。消息又令金市及油價再度波動，當日油價顯著回吐近6%；現貨金則回升1.5%，報約4,772美元。

由於美伊戰事消息不斷變動，相信油市及金市較為波動，保守者不妨先行觀望。

Katie Tang

英皇金融集團

特約分析師