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揀倍升股2大原則 呢隻紙業股等爆升 | 港股分析 | 投資入門

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【倍升股】朋友問筆者怎樣選倍升股。其實選股原則的確是有,但很難達到高成功率。道理很簡單,沒有瑕疵的股票早就被市場買至合理估值,怎可能等投資者慢慢買至倍升?

撰文:周梓霖 |圖片:新傳媒資料庫、Burst

尋找倍升股

其實,買倍升股的要訣很簡單,是要買超級盈利增長及估值低的股票。

所謂超級盈利增長,絕對不是每年盈利穩定增長15%至20%,而是要三年內經常性盈利有望上升逾一倍。 更重要的是,公司要給投資者看到盈利倍升上一個新台階後,業績將不會倒退至起步點,股價才有望倍升。

超級盈利增長只是首要條件,若果估值收縮,股價可以不反映盈利增長。

要確保估值沒有太多壓縮空間,投資者可以做的是買入估值低的股票。

盈利及估值齊升

買入估值低的股票還有一個好處,是股份幸運地獲市場上調估值。

在盈利升、估值升的雙重因素帶動下,股價會更容易倍升。

以筆者早年買入融創中國(01918)為例,2016年前,其長期維持於偏低估值,前瞻性市盈率更一度下跌至不足3倍。

當時投資者非常擔心公司的負債狀況及執行能力。

不過隨着時間過去,公司規模逐漸擴張至內地首十大,銷售額及土儲均顯示其盈利,能以幾何級數上升。 結果是融創去年獲市場重估,全年上升近四倍,成為明星股。

事實上,筆者並非能預知融創是倍升股,當時亦深明一旦出現行業低潮,公司經營風險自然非常高。不過所謂高風險、高回報,冒一定風險而買中倍升股,才合乎市場定律。

雖然筆者過往買中數隻倍升股,但畢竟市場整體估值已經升了不少,買中一隻股票股價能升五成,筆者已很高興。

既然談到挑選倍升股策略,筆者亦分享一隻心水的爆升股—陽光紙業(02002)。集團主要業務生產白面牛卡紙、紙管原紙及專用紙品。

由於陽光紙業跟行業龍頭玖龍紙業(02689)及理文造紙(02314)不同,前者的經營方針是行差異化路線,專攻高檔包裝紙,以殺出血路。

現時陽光紙業預測市盈率約3倍,符合估值低的條件。 至於未來盈利方面,今年底將有80萬噸高級瓦楞原纸生產線投產,產能可由現時130萬提升至210萬噸,尚未計及將來包裝紙產能的投產,利潤是有極大上升空間。

陽光紙業盈利受毛利率影響

當然現階段投資陽光紙業有一定風險,首先其盈利非常受毛利率的高低所影響,1至2個百分點變動,會為盈利帶來極大波動,所以投資者要有心理準備,股價很容易受紙價提價或降價所影響。

其次是陽光紙業槓桿偏高,去年底淨資產負債比率達72.2%。另外由於近月紙價上升,集團要更多營運資金買廢紙,還未計新添產能要大增資本開支,負債率短期內很難降低。

不過有危就有機,一旦成功將新增產能轉化為盈利,便可踏入倍升之路。