提高勝算賺大錢 以機構投資者角度經營私房倉｜投資有道
「大戶」公司的資金來源
眾多「大戶」公司中，與個人投資者最相似的為自營交易公司，英文為proprietary trading firm，與基金最大的差別在於資金來源。前者的資金來自股東；而後者則能公開募集資金作投資。個人投資操作的是個人資金，因此並不需要向其他人交待；相反，基金客戶有權利向基金經理了解基金的投資策略，基金的規限亦會較大。
例如基金成立時大多會決定投資風格，以及所投資的目標物，一經訂立後，並不能隨意更改；而個人投資者則能隨意地決定所投資的項目。追求絕對回報因此，相對於基金來說，自營交易公司的情況與個人投資較為貼近。
機構投資者的經營方式
自營交易公司有數個特點，絕對值得個人投資者參考。第一，追求絕對回報。因為資本較少的緣故，絕對有空間能追求更高回報，而非賺取只優於市場表現的相對回報。因為自營交易公司並沒擁有基金結構或牌照，因此不能收取約1%至2%的管理費。千萬不要少看這一兩個百分點的收益，若所管的資金足夠大的話，管理費絕對能覆蓋一隻基金的經營成本。
例如一隻100億元的基金收取1.5%的管理費，即每年有1.5億元的收益。以一個分析師50,000元月入為例，假設該基金有20位員工，管理費亦絕對足夠覆蓋一年1,200萬元的人力開支。因此，即使基金因爲碰上熊市或調整浪而引致虧損，也不須太過擔心，因為管理費能帶來穩定的收益，維持收支平衡。相反，自營交易公司只有真的能於市場中賺錢才能生存。
分散資金汰弱留強
對個人投資來說，並無管理費般的額外收益，便只能追求絕對回報，特別是全職交易者。
第二，著重回報的穩定性。原理同上，因為沒有管理費的原因，自營機構挑選策略會注重「返家鄉」時間短的一類。若策略「返家鄉」時間動輒超過一年半載，恐怕自營交易公司難以存活。全職交易者一樣，交易策略必須能定期產生回報，以支付生活成本。因此，挑選高夏普比率的策略為頗重要的一點。
第三，執行策略時採用淘汰制度。不少自營交易公司與基金不同的是，交易員須冒被解僱的風險，因為自營交易必須持續獲得正回報，所以會定期去除相對沒能力賺錢的交易員，然後把資源放到表現好的員工身上。
個人投資相同，資源有限，但亦不能把全數資金放到單一策略上，而是應分散到盡量多的策略上，然後再按照表現淘汰表現欠佳的交易模型。投資者若能成功於投資過程中，有效率地管理資源，便能把回報最大化。
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