【拜登上場投資策略】制裁股大跌但可買 仲可升多55% 中海油、中芯國際、小米何時買入才值博？

撰文：經一編輯部｜圖片：Getty Image

拜登料按兵不動

瑞士盈豐銀行（EFG Bank）預計，拜登首要處理國內事務，未來數月不會推出對華強硬的措施。

拜登在1月20日就職後，已撤回部分特朗普四年來的決定，如重新加入《巴黎協定》、廢除穆斯林國家的旅遊禁令，但未有提及撤回對中國企業的制裁。

盈豐銀行提醒，特朗普禁令涵蓋持有相關股票的交易所買賣基金（ETF），美國投資者理論上不可投資追蹤恒指和國企指數的ETF，因部分被制裁的股份為成分股。分析認為，如果美國投資者擁有該些股票並被迫拋售，將是個很好的買入機會，如中國電信和中海油。

恒指今年開局不錯，衝破30,000點大關，被制裁的中海油（00883）、中芯國際（00981）、小米（01810）幾乎收復失地，料經過整固後可再試新高。分析稱，假設拜登政府維持現有對中資股的制裁，可考慮趁整固吸納這些股份。

中海油勢追落後

中海油方面，瑞信發表報告指，由於石油出口國組織（OPEC）進一步減產，提振今年及明年布蘭特期油價格預測，故上調中海油今、明兩年每股盈利預測32%及10%，目標價由12元上調至12.5元。截至1月27日收市，這意味中海油還有超過50%的上升空間。

中金稱，從過去兩週港股通的流向來看，中海油明顯獲南下資金支持；中海油近三個月的股價比國際同行平均跑輸43.3%，但憧憬全球需求復甦，今年油價預期較上季更為樂觀，料中海油可追落後，是良好的長線投資。

短線部署的話，大中華投資策略研究學會副會長（港股）李偉傑表示，目前中海油的反彈空間不大，升至9元後的走勢還看油價和疫情，油價將在每桶55美元遇阻力，若升至60美元水平，中海油股價可升至10元；長線仍看好。

中芯晶片需求旺

中芯股價在過去半年經歷過多次「過山車」升跌，多次大跌（見圖表二），包括去年10月中芯據報受制裁，部分美國設備商向中芯供貨時，需向美國商務部申請出口許可；中芯高層內訌；被各大指數剔除的憂慮。

李偉傑建議，可在整固時趁低買入中芯，如果炒高至30元便不宜買入，但若回落去25元的水平則可考慮。他解釋，中芯處於政治風眼的位置；加上技術突破不大，某程度限制其升幅，但晶片業是「內地必定會扶持的產業」，整固後有一定的上升動力，短期內可重返去年8月，33元至35元的高位。

高盛報告預計，中芯將受惠於內地對晶片的熱切需求，故維持給予「買入」評級，目標價由26.2元上調12.6%至29.5元；同時也上調中芯的收入預測2％至4%，料營業利潤增加10%至14%；淨利潤增7%至13%。

資金明顯撐小米

投資界大多認為，美國禁令對小米的影響很小，相信不會上升至華為的嚴重程度。華泰金控引述小米管理層稱，公司已經與供應商確認繼續正常的業務合作。

星展銀行（香港）豐盛私人客戶執行董事鄧威信指出，小米的主要市場仍是內地，美國「禁投令」對小米沒有實質影響，而「北水」掃貨對小米有一定支持。

李偉傑稱，小米面對的處境與華為相似，只是後者的供應鏈受衝擊，影響也大很多。他指出，小米股價反彈得快，正因與投資禁令相關的更重要細節有待公布，但市場憧憬拜登不會進一步制裁小米。

不過，他警告，一旦美國禁止小米與美國供應商交易，小米或跌穿近期的低位；目前來說，30元的買盤見明顯的資金支持，可再試35.9元的高位。他補充，美國沒有進一步的制裁消息，就等同是小米的好消息。

慎防美國搶「水」

拜登上任前公布了19,000億美元的刺激方案，向美國家庭提供合共10,000億美元的援助，包括向所有美國人直接發放1,400美元。他又計劃用4,150億美元抗擊疫情、4,400億美元支援小企業。方案有待國會通過。

分析指，一旦國會通過這方案，這可能導致資金由中國撤出，回流到美國。摩根大通亞洲（不包括日本）股市研究主管James Sullivan預計，資金會從亞洲新興市場轉向美國。

摩根大通原本預期，倘沒有更多刺激措施，美國經濟增長將減少兩個百分點，但目前的方案或帶來超過0.7個百分點的增長，為市場及整體美國經濟帶來驚喜。

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