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特朗普發功 挾高港美股市 1個原因 港股好友緊守250週線|傅允軒|投資有道

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【特朗普・投資有道】特朗普發功,早前發出「延遲向部分中國貨品徵收關稅」的消息,挾高港美股市。另美國債券(美債)價格在去年10月見底之後,至今呈現單邊升勢,升勢之強近年罕見,前任聯邦儲備局主席耶倫悉心鋪排的縮表進程,全盤被推翻。當中,又以30年期債券價格升幅尤其強勁,期間累積升幅20%,遠遠高於同期10年期債券價格上升的11%。

撰文:傅允軒| 圖片:unsplash、中新社

日本成美債最大持有國

美國財政部資料顯示,日本截至6月底總計持有11,200億美元美國國債,較5月底增加約210億美元,自2017年6月以來時隔兩年再次超過中國,成為美國國債的最大持有國。至於中國,截至6月底持有各年期美國國債共計11,100億美元,較5月底增加約20億美元。換句話說,假設各年期美債平均上升10%,中國賬面就賺了1,000億美元,如果中國是持有30年期長債為主,賺的更多。所以計及這因素的話,中美貿易戰所帶來的損失,並不是想像中那麼嚴重。

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美國債券(美債)價格在去年10月見底之後,至今呈現單邊升勢,升勢之強近年罕見。圖片:unsplash

中國減持美債非大困難

中國如果要把美債變現,雖然可能為市場帶來一點震盪,但由於美債的流動性強,故此減持美債亦非太過困難。當然,中國在美息調降的獲益,並不僅限於這賬面數目,最低限度給予內地「放水」的機會,如果兩國要比併減息,中國尚餘的減息空間也比美國大。有人說,中國有可能將拋售美債作為應對美方貿易戰的終極武器,這想法其實不合邏輯,原因是過去一年的事實已證明,貿易戰雖然會帶來若干利淡影響,但綜觀全盤環境來看,卻是似淡非淡。

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美債的流動性強,故此減持美債亦非太過困難。圖片:unsplash

美債上升對中美雙方都除笨有精,中國沒有動機「隊殘」美債。美債上升除了令中國獲益外,為數甚多的美國公司債亦受惠於此。去年第四季,大量美國公司債一度陷入拋售恐慌,隨著聯儲局掉頭減息,這類垃圾債券的拋售壓力正獲利舒緩。站在商人角度看,沒有人願意看見央行關水喉,美國總統特朗普把未來塑造出一副會步入經濟衰退的前景,但實情現實情況,並不如表面想像的差,至少美股與A股,過去一年都只是在高位橫行而已。

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美國總統特朗普把未來塑造出一副會步入經濟衰退的前景,但實情現實情況,並不如表面想像的差。圖片:unsplash

特朗普發功 守港股250週線

然而,港股的拋售壓力卻異常強勁,以本港上市的H股跟內地的A股相比,跌幅明顯多出一截。這跟本地各區發生多次衝擊,以及人民幣貶值等因素,應該有直接關係,前者令到跟本土相關行業股份備受沽壓,港鐵公司(00066)相對高位一度下跌兩成。至於後者,則令H股跑輸大市,6月份內地股指一度挑戰接近今年4月高位,但本港的國企指數,當時仍跟4月份高位有一段距離。

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港股曾經數度下探250週線,上週本欄提到此位乃是好友力守的關口,低位追沽前應三思。圖片:unsplash

多項因素挾擊下,港股曾經數度下探250週線,上週本欄提到此位乃是好友力守的關口,低位追沽前應三思。特別是美股已從高位下跌若干,按特朗普往日慣性,此時發出好消息的機會,遠較出現壞消息多踩一腳的機會為大。果然,8月13日晚便發出了「延遲向部分中國貨品徵收關稅」的消息,大幅挾高港美股市。好友守關意欲明顯,惟一旦港股250週線失守,往下將不見支持,不可不防。另丘鈦科技(01478)成交異動,伺機入市,以5.77元止蝕;目標9.97元。

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特朗普發功,早前發出「延遲向部分中國貨品徵收關稅」的消息,挾高港美股市。圖片:中新社

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