黃金升勢不尋常 探析市場擔憂所在

然而，目前金價走勢連基本調整也沒有出現，直接選擇無視持續上漲，已不能用以往認知邏輯解釋。另外，世界黃金協會（WGC）表示，全球黃金交易所買賣基金（ETF）連續10個月錄得淨流出，但金價明顯呈背離走勢。

市場上存在一些表面原因，來解釋黃金價格上漲的現象。現時各國央行積極買入黃金作儲備資產，支撐了黃金的價格。再者，近期的地緣政治緊張局勢，特別是市場擔心以伊衝突升級，導致避險資金流入黃金市場，進一步推動了黃金價格上漲。在過去的一週，以色列傳出正式反擊伊朗的消息，金價短時間內從2,385美元抽高至2,420美元。

然而，令人耐人尋味的是，這次升勢並沒有創出新高，而是迅速回落至2,400美元水平。同時，伊朗也強烈否認受到以色列的襲擊。這表明雙方可能在默契地尋求一個下台階，以維護面子並向國內交代，避免事態嚴重升級。但這兩個表面原因，仍不足以解釋近期金價為何如此不尋常地強勢。到底市場在擔心甚麼？

背後的深層次原因也許離不開對美元的信任問題，美國正面臨著巨額的國債和財政壓力，今年美國國債規模已突破34萬億美元，國債年化利息支出逾10,000億美元；但近期美債銷情欠佳，出現滯銷，同時財政赤字同比明顯上升。這些跡象，引發了市場對美國財政狀況的擔憂，投資者開始懷疑，美元的長期穩定性和信任度。另外，美國還需要提供大量資金支援烏克蘭和以色列。不過，錢從何來？

市場出現美元信心問題

隨著對美元的信任動搖，投資者們逐漸轉向黃金這一傳統的避險資產。各國央行和投資者均認為，面對龐大的國債和財政壓力，美國政府將不得不採取貨幣寬鬆政策，重開印鈔機大量印發美元，進一步稀釋美元的價值。這種擔憂加劇了對美元的信任危機，進而推動了黃金的不尋常上漲。總結起來，黃金的升勢不尋常且強勢，市場擔憂主要集中在對美元信任的問題上。

在在黃金牛市中，投資者應該謹慎行事，把握機會順勢而行並做好風險管理。然而，近期黃金升勢過急，為避免有高追風險，或可等待金價回調至2,225美元附近，才考慮分段入市。

Danny Wu

資深英皇金融集團交易員 ，超過10年技術分析經驗，相信順勢而行的投資方法，在不同市場趨勢尋找投資機遇，從交易中認識自己。