Nvidia業績報捷股價仍跌 科技泡沫暗湧顯現
按道理見亮麗的季度業績,股價應錄得相應增幅,而Nvidia公布業績後,盤後股價反而一度急跌6%,引發不少投資者猜疑,人工智能熱潮是否接近尾聲。
或面臨供不應求週期性瓶頸
本年度市場偏好十分清晰,資金流全面向美國科技巨企傾側,但與此同時,亦引發部分投資者猜疑是否正形成科技泡沫。
不少分析師本年屢次大幅上調Nvidia的目標價,即使經換算後估值處於過高水平,亦沒有淹沒市場對人工智能前景的憧憬。
但過去有不少科技股案例,均指向當其成為市場焦點而拉高需求後,如何擴展並整固其產品生產,將成其最大挑戰。
筆者最憂慮的為Nvidia過於集中考慮如何交出理想成績表,而忽略如何維持其成績,以及留住市場對其的信心。
一旦Nvidia複刻過去的失敗案例,屆時很可能會拖垮整個晶片板塊,甚至環球股市。
參考過去的科研週期與企業估值間的關係,市場往往會高估相關科研成果的價值。其中較著名的例子,為軟硬件研發商Cisco(美股代號:CSCO) 。
回顧Cisco當初於上世紀90年代看準互聯網崛起的趨勢,透過外判生產及收購策略,成為當時被市場看好能突破1兆美元市值的開發商,其後亦於90年代拆股12次,以滿足市場投資需求。
但隨後正因為市場對互聯網設備需求過大,導致供不應求,Cisco當時與不少客戶簽訂預購協議,將交貨日期押後,一方面為競爭者提供機會,同時部分買家認為,供應鏈不穩定或暗示互聯網發展前景未明。
隨即Cisco股價猶如潮退般暴跌,直到此時此刻,Cisco股價仍未重回2000年時60美元水平。
Nvidia現時的周遭環境與Cisco當年類近,不愁市場沒有晶片買家,且由於科研技術較主要競爭者超前,有效整固其叫價能力。
不過,如何鞏固其晶片生產為更關鍵的挑戰,且市場目前見不少晶片開發商,如AMD(美股代號:AMD)及Lam Research(美股代號:LRCX) 等,均有機會能追趕Nvidia的技術進程。
如今高端晶片長期於二手市場被高價炒賣,意味商品長期供應短缺。若Nvidia陷入滯後生產輪回,或有競爭者推出替代品飆出,市場有機會重新審視人工智能及Nvidia的前景,作出截然不同的判斷亦不足為奇。
但畢竟Nvidia本次財報無容置疑,肯定了其現階段仍處於急速飆升的發展狀態,筆者認為讀者現階段若持有Nvidia,可提前為自己訂立止蝕位於450美元水平,或根據先前入市位考慮,於未來短期高位減持,權衡整體投資組合的風險。
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