女版喬布斯被判刑11年 探究資本市場的信用本質 ｜華坊
1984年生的霍姆斯，從2004年到2017年期間，憑藉其公司號稱能通過手指頭輕扎出來的一滴血，就能進行上百項的身體病變檢測的小機器來進行創業集資。
她喜歡模仿者蘋果教主喬布斯，配合其低沉的聲線，成功拉攏了硅谷及政商名流充當她的董事、投資者及顧問，這無比地增加了公司的信用度。高峰期時，時年30歲的她可謂到達事業巔峰，Theranos的市值為九十億美元，她的身家達到四十五億美元，成為全球最富有的，白手興家的女性創業家。
可是Theranos研發的那個小機器，並沒有真正的完成身體病變檢測。故此他們開始試圖在血液檢測的步驟及數據上造假，無限高估營收表現，繼續騙取合作和爭取投資。後來，隨着傳媒的窮追猛打，加上公司內部的老員工爆料吹哨，最終Theranos建於浮沙上的傳奇，在2018年正式落下帷幕。
然而，這「惡血騙局」在資本市場下，並不是孤例，這跟資本市場就是一場質押信用及對賭未來的遊戲本質有關。只要有人能巧妙運用巨大商業金錢利益、關係網絡及名聲形象等來增加信用和掩飾謊言，局內參與者都漸漸變成既得利益者，也不會去質疑事件背後的荒謬。
信用一般建基於其所擁有的有形及無形資產。有形資產大可尋本溯源，如房地產及自然資源。無形資產如人脈、形象、業績及商業合同等，都難以量化，甚至建基於一些虛無縹緲的感覺和傳聞上，故此容易被惡意操縱。就如，霍姆斯的女性身份，以及其故意裝扮出來的低沉聲線，是一種無形的形象來巧取金融機構的信用。
至於對未來的展望，是講求眼光。市場中，真正具備眼光的可能萬中只有一，而其他的都是羊群，無論是星級投資者，政商名流，或多或少其實都是害怕被忽略（FOMO），故此都一窩蜂地參與這場對未來的豪賭。
而一旦把未來當成是信仰，哪怕各種跡象顯示他們相信的未來其實徹頭徹尾就是一個騙局時，媚俗心態就出來，希望謊言一直滾動下去。尤其政商名流的藍血菁英，相信很少人會承認自己是笨蛋，故此寧願相信謊言永續下去。
筆者相信，這些事情，只會在歷史循環中不斷發生，因為支撐這些的，說到底，其實都是人性。虛幣界的薯條哥近日被捕，其本質也雷同，筆者或下回分享。
撰文：盧銘恩（華坊諮詢董事總經理、香港中文大學商學院客座助理教授）
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