ParticleX首席探索官 公開揀蟀4大原則
「香港的初創公司愈來愈多，但是很多公司找不到資金，尤其是發展早期的階段，在沒有現金流、產品的情況之下，還需要負擔人工支出，風險相對高，很多基金不慾投資這類公司。」ParticleX首席探索官（CXO）蔡明都（Mingles）說。
Mingles曾經在香港中文大學商學院教授關於社會創業及創新的科目，並且籌辦創業比賽，能夠掌握本港各所大學於知識轉移方面的情況。
Mingles亦曾在畢馬威工作，主力負責創新創業項目，對於初創生態相當熟悉。
透過人脈介紹，Mingles認識到百麗國際家族基金的負責人，因而成為ParticleX的掌舵人，負責物色合適的投資項目。
「ParticleX第一期基金規模為2,000萬美元，約為1.5億港元，主要投資於早期的初創公司。」
疫情有助轉型
ParticleX於2017年10月成立，Mingles建立班底，同時與合作夥伴建立關係，包括數碼港、香港科技園及各大專院校，並且經常出差前往美國及歐洲，結識當地的加速器負責人。
ParticleX於2018年開始正式投資，首間公司是NEX Team，該公司從事籃球訓練應用程式HomeCourt，近年受疫情影響，轉而發展體感遊戲。
「ParticleX於2018年投資數間公司，2019年投資約10間，翌年遇上新冠肺炎爆發，來了一個大逆轉，所有事情都停頓下來，我趁機改善內部流程，全面數碼化。」
Mingles及團隊花了兩個月時間，物色合適的項目管理平台及其他相關工具，同時加入自己的設計，令篩選流程半自動化。
ParticleX每年平均接到1,000間公司的接洽，團隊需於指定時間內翻閱這些公司的文件，並且選出當中的兩成，即約200間公司，然後透過視像進行約1小時的交流。
視像會議協助ParticleX選出當中兩成的公司，即是40間公司，然後相約進行面對面訪問，大約需要三小時詳細了解該公司的情況。
ParticleX將篩選流程系統化，提升效率，所以2020年雖然疫情嚴峻，很多事情無法進行，但是基金在該年投資了15間公司。
「有些基金負責人喜歡慢慢了解，例如約見創辦人，但我的做法不同，我傾向理性，而且我已建立一套原則，協助快速篩選合適的初創公司。」
Mingles不介意公開他的揀蟀方法，共有四大原則，首先是初創的核心能力，即是技術及團隊，而這些透過文件已能夠了解。
針對開源節流
「假若創辦人表示公司的技術很勁，但計劃將研發工作外判，對話可以即時中止。」
Mingles認為，初創公司要有自行研發技術的能力，其中一個創辦人擁有科技背景，再夥拍一個擁有生意頭腦的人，才算是「齊章」。
第二個原則是專注B2B市場的初創公司，因為B2C需要投放相當大的力度，因為獲得客戶的成本相對較高。
至於B2B模式，如果由行內人創辦，由於早已建立人脈，可以隨時透過電話推介公司服務，獲得客戶的成本較低，經營相對安全。
「B2B的模式，主要解決兩大問題，就是開源及節流，這不外乎數據分析、獲取客戶、減少人手各方面的工具，能夠解決這些問題的話，自然找到顧客。」
隨著社會各界對ESG議題的關注度日漸增加，為了保護環境，公司只能夠有限度地節流；至於開源則是無限，目標就是贏過競爭對手。
「贏人就是指產品的功能及變化較多，或者發現了從未有人發掘過的新市場，但不是為創新而創新，由始至終以顧客為中心。」
第三個原則是市場經濟學，產品或服務針對的市場規模是否夠大，雖然是針對小眾，但放諸全球可能是一個龐大的市場。
假若針對歐洲某一個宗教，但教徒數目非常少，市場規模便有限；若是針對在全球擁有信徒的宗教，能夠解決這個宗教文化上的需求，市場空間便較大。
人們的日常生活離不開衣食住行，在這四個範疇有不同的問題可以解決，至於地域方面，可以分為中、東及西方，立足香港、北望內地，包括大灣區或者整個內地市場。
ParticleX投資了ANIWEAR，公司利用人工智能及機器學習設計出針對寵物的心臟檢測系統，毋需勞師動眾剃毛也可以做到，方便獸醫隨時進行檢查，及早發現問題，進行適當治療。
「這間公司成立已經三年，並且成功進入泰國、台灣、日本及南韓市場，先在亞洲區建立品牌形象，然後再進入內地市場，由於在其他地區擁有知名度，即使遇上抄襲者，變相是為公司宣傳。」
評估技術最難
第四個原則是生意模式，其一是物色合適的夥伴，包括製造的廠房及銷售渠道；其他還有如何訂價，市場是否有其他競爭者等。
「這是我多年經驗而制定的原則，我將之前累積的資訊及知識融會貫通，然後再拆件組合，形成一套獨特的方法。」
ParticleX主要投資於B2B的公司，以科技解決問題，尤其是能夠蒐集人類生理數據的科技，Mingles認為最難的是評估技術是否可行，而了解科技一直是他的興趣，甚至自建累積20年的資料庫，故在這方面擁有優勢。
而ParticleX其中一間投資的初創Gense Technologies，其產品是便攜式的醫療影像設備，可以協助監測肝臟、腎臟和肺部等器官的功能，而且影像高清，細緻度甚至超越超聲波。
Mingles很早便發現這間公司的技術優勝，而且有意投資於該公司，但Gense Technologies當時獲取政府資助進行研發，因此婉拒了 ParticleX。
近期Gense Technologies完成研發，並且推出產品原型，印證Mingles當初的想法，ParticleX正式成為對方的投資者。
ParticleX選取種子輪之後的公司，主力成為天使輪投資者，尤其喜歡與大學合作，將大學專家的知識轉移。
「大學的專家擁有不同的專業資格，其研究成果有一定保證；這些專家擁有較高的道德標準，不會亂作數據，只是欠缺生意頭腦，夥拍一個這方面的專才便能成事。」
ParticleX至今投資了40間公司，當中25間是外國公司，來自內地、愛沙尼亞、德國、新加坡、台灣、英國和美國；餘下15間
是香港公司，包括Ampd Energy、Dayta AI、Farm66、 MediConCen和維視拍智能檢測有限公司（RaSpect Intelligence Inspection），現時累計投資額約1,000萬美元。
「ParticleX將會再投資於10多20間公司，之前投資的公司如果發展良好，我們亦會加碼投資，金額約為50萬美元。」Mingles說。
四間公司胎死腹中
Particle X投資的公司當中，共有四間公司胎死腹中，失敗的原因主要有兩個。
首先是資金鏈不足，即是未能夠賣出產品，或者不懂得銷售，結果沒有收入來源，導致失敗收場。
另一個原因是創辦團隊內訌，雖然大部份創辦團隊原本都是朋友，但是有些朋友只能夠共享樂，未必能夠共事。
「我曾經開設獵頭公司，亦是職涯規劃師，因此能夠深入了解人際關係，朋友共同創辦公司，最重要是事先講清楚分工，誰對外、誰對內，避免日後發生爭拗。」
此外，不少創辦人抱著「搵食」的心態創業，其實從事科技不能擁有這樣的心態，因為研發需時，隨時一兩年沒有收入，但同時要對團隊、投資者及家人交代，需要承受極大心理壓力，所以心理質素相當重要。
「雖說創辦團隊應該擁有自行開發技術的能力，但是研發並非一個人可以完成，應該聘請合適人才協助，並且分階段完成。」Mingles說。
