金價5,000美元拉鋸戰 地緣風險與美元強勢角力

目前市場的絕對焦點仍集中在中東局勢，雖然美伊日內瓦會談結束後基調略偏樂觀，但美方在當地的軍事部署仍在進行，衝突升級的尾部風險並未解除，而美國總統特朗普尚未就是否採取軍事行動作出最終決定。
一旦決策落地，行情可能迅速緊張，黃金在避險買盤推動下有機會出現快速上漲。
市場對美國利率的推算大致落在3至3.25厘，但減息時點被延後。
部分機構觀點，轉向預期聯儲局可能在今年6月與9月各減息一次。
近期數據仍描繪相對具韌性的美國經濟前景，促使市場上調全年國內生產總值（GDP）增長預期。

聯儲局影響力降溫

在聯儲局主席鮑威爾的領導下，市場對「快速減息」的期待降溫，原因包括近期數據表現偏強，以及政治層面的持續施壓所形成的掣肘，反而降低了鮑威爾迎合快速減息的空間。

這也意味著在6月之前，例行會議對市場的驅動力可能下降，資金更可能聚焦於官員講話以及相關人事議程（如沃什的提名聽證會）釋放的政策風向。
同時，市場對偏鴿言論反應往往更為敏感，這在一定程度上也會限制美元上行動能力，進而影響金價的短期彈性。

短線仍有回撤風險

整體而言，短期內的回調更像是短線修正；若基本面未出現實質轉向，市場仍傾向等待「突破確認」來打開新一輪上行空間。
在政治與經濟不確定性仍高、實物市場偏緊與交易所買賣基金（ETF）持續吸納的背景下，黃金預計將延續波動：短線雖仍有回撤風險，但結構上更偏向震盪上行。
若突破有效，初步目標先看5,225美元，也不排除快速延伸至5,400美元，以及再次挑戰5,500美元上方。

Katie Tang

英皇金融集團

特約分析師