【中美科技戰升級】美國防部更新 1260H 軍工名單！阿里、百度、藥明康德等 188 家中企突遭合規重擊

即時財經

Jun 9 2026

在中美科技與生合規角力持續膠著的 2026 年，美國華盛頓方面再度釋放出非對稱的行政施壓訊號。美國國防部於周一（6月8日）正式發布最新一期修訂的「中國軍方關聯企業（Chinese Military Companies）」正式名單，是次大舉將合共 188 個中國實體納入名單之中。最令二級市場震撼的是，本港權重藍籌阿里巴巴（09988）、科技巨頭百度（09888）以及生物科技龍頭藥明康德（02359）赫然在列。受此利空突襲，藥明康德今日（9日）開市應聲下挫，半日低見 115.1 港元，跌幅達 5.11%。然而，三大巨頭隨後發布的合規公告，迅速為恐慌的二級市場資金築起了一道防禦性的理性安全墊。

市場分析指出，這場風暴本質上是美國《國防授權法案》下「1260H 條款」的制度延伸，其核心殺傷力集中於「美國政府採購限制」，而非傳統意義上的「金融交易制裁（Sanctions）」。

阿里巴巴（09988）：未參與軍民融合，將採取一切法律行動捍衛業權

面對美國國防部的指控，阿里巴巴集團隨即發出強硬的合規聲明，嚴正駁斥美方的單邊認定：「公司注意到美國國防部已將阿里巴巴集團列入中國軍工企業名單……公司認為將其納入名單是一個錯誤，並無任何依據。公司並非中國軍工企業，也未參與任何軍民融合戰略。對於任何試圖歪曲其形象的行為，公司將採取一切可行的法律行動。」
採購禁令邊際效應： 阿里官方精算指出，雖然被列入該名單意味著美國國防部未來將被「禁止直接或間接從名單實體採購任何商品、服務或技術」；但由於阿里巴巴集團的底層核心業務本質上與美國的軍事採購毫無網狀關聯，因此該名單在實質層面上「完全不會影響」集團在美國乃至全球範圍內的常態商業開拓與造血能力。

百度（09888）：非制裁名單！證券交易防線完好無損

科技巨頭百度亦同步拉響了防禦性的信息披露機制，向超過數十萬持股散戶與機構法人大派定心丸：「公司既不是中國軍工企業，也不是中國國防工業的軍民融合企業，認為將其列入該名單並無正當理由。中國軍工企業名單並非制裁名單，與該名單相關的美國政府採購限制不會影響公司業務，且中國軍工企業名單並未限制進行公司證券交易。」
釐清資本市場盲區： 百度在公告中精準穿透了 1260H 條款與美國財政部 OFAC 制裁名單的本質區別。該名單並未限制、亦未禁止任何投資者對該公司股票及衍生證券進行常態交易。這項關鍵的法理澄清，及時平息了跨國大戶因恐慌而可能引發的非對稱流動性抽水。

藥明康德（02359）：遭遇錯誤認定，立即採取專項措施進行法律挑戰

作為近期頻繁處於中美地緣摩擦風口浪尖的生科板塊，藥明康德今日股價（半日跌 5.11% 報 115.1 元）雖然承受了短線的情緒宣洩，但其管理層在合規挑戰上擺出了極具進攻性的姿態：「美國國防部錯誤地將藥明康德列入其根據 1260H 條款認定的『中國軍工企業』正式更新版名單中。公司相信，該認定以及該認定的所謂依據顯然是錯誤，藥明康德將立即採取措施挑戰及糾正這一錯誤認定。」
華爾街風投專家分析，藥明康德作為全球 CXO（醫藥研發外包）的核心玩家，其海外收入佔比極高。雖然 1260H 條款不涉及金融禁買令，但公司高調宣示「立即採取法律措施挑戰美方」，本質上是為了在跨國製藥巨頭客戶（如辉瑞、默沙東等）面前重新構築其商業信用護城河，防止潛在的商業合同因政治輿情而出現非預期性的通縮。

📊 三大中企巨頭遭美國防部 1260H 名單重擊之盤面與合規回應清算表

受影響企業名稱及代號	📊 港股今日半日實時盤面表現	⚖️ 董事會官方最新合規反擊姿態
阿里巴巴 (09988.HK)	➖ 股價於核心防線窄幅拉鋸，市場長線多頭維持觀望。	🛑 強硬譴責美方完全錯誤且無依據！嚴正聲明未參與任何軍民融合戰略，放言將採取一切可行法律行動。
百度集團 (09888.HK)	➖ 股價防線相對穩健，未見大規模機構資金恐慌性出逃。	🛡️ 澄清非國防工業企業！釐清 1260H 僅屬採購限制，不涉及任何證券及股票交易禁令。
藥明康德 (02359.HK)	🩸 半日重挫 -5.11% 股價低見 115.1 港元。	🏛️ 定性為顯著錯誤認定！宣佈將立即採取實質法律措施，全方位挑戰並糾正美方的行政定性。

📊 美國「1260H 條款」軍工名單 vs 傳統金融制裁風險防線對照表

跨境合規審查維度指標	🏛️ 美國防部「Section 1260H」中國軍工名單	🇺🇸 美國財政部「OFAC 惡性金融制裁」紅線
核心行政主管機關	🛡️ 美國國防部 (Department of Defense)。	💰 美國財政部海外資產控制辦公室。	國防部主導偏向政治與政府供應鏈防禦；財政部主導則具備金融爆破性。
美國政府採購限制	🚫 剛性禁止。美國國防部不得直接或間接採購名單內實體的商品、服務或技術。	🛑 全面凍結。任何美國實體或個人均被禁止與之發生任何形式的財政交易。	阿里百度不依賴美軍訂單，因此 1260H 的採購限令對其營收無實質折舊影響。
二級市場證券交易	🟢 完全不受限制。全球投資者可照常高頻買賣阿里的股票、期權及衍生資產。	❌ 剛性禁買令。強制要求美國資金及券商在限定時間內，必須對相關證券進行清盤。	這是多頭的底層安全墊。百度特意點出此項，用以對沖市場對「中企被退市」的極端恐慌。
企業法律救濟途徑	⚖️ 允許企業向美國聯邦法院提起行政訴訟，過往曾有中企成功挑戰並移出名單的先例。	🔒 解除程序極其冗長複雜，往往需要涉及跨國地緣政治的戰略重組與重大妥協。	藥明康德與阿里同步宣示啟動法律挑戰，預期下半年將轉入長期的跨國合規訴訟期。

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