中手游投資價值分析 貨源歸邊具上升條件｜聶sir
於2016至2018年底之三個完整財政年度，股東應佔溢利分別約2.01億、3.07億和3.11億元人民幣，相對2017和2018年，按年增長53.29%和1.16%。
中手游於去年10月31日上市至今逾四個月，早前招股價介乎2.19至2.83元，最終以上限價上市，相對上市時發行股數約22.61億股 ，計出上市時市值約63.99億元，因遠高於10億元，「殼價」分析每股合理值並不適用。 留意中手游屬於手遊股，市值約77.59億元，與之相對市值的同業股份有第七大道（00797）和IGG（00799），市值約74.39億和70.72億元，市賬率為5.65和3.28倍，均高於中手游的2.14倍。
再者手遊股的行業平均市賬率絕不少於3倍，表示中手游的每股合理值應超過4.68元，相對2月21和24日收報3.37和3.45元，產生潛在升幅為38.87%和35.65%，均高於三成，現價偏低。
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留意早前上市價為2.83元，連升三日，於去年11月4日高見4.49元，較上市價高出58.66%。 但之後股價回落，更於去年12月2日和今年1月30日收報2.54元和2.52元，較高位下跌超過43%。自1月31日起股價回升，並於2月19至24日收報介乎3.32元至3.45元，較上市價約高兩成，認為股價已重拾升軌。
不過留意去年11月12日收報3.48元，為去年11月8日以來最高收市位，不排除3.5元有阻力，存在短期股價於3至3.5元之間整固可能。 於今年2月28日中央結算系統（簡稱CCASS）顯示參與者有305名，持有約12.56億股，留意到六名上市前股東持股已放入CCASS，當中只有Hontai Zhike L.P.和轡格瑟斯網絡香港有限公司持股不屬公眾股東，合共約6.4億股。
街貨集中度高
經扣除後於CCASS街貨量約6.16億股，暗示招股規模當中約8,355萬股未有放入CCASS （不排除與去年12月4日被抽出CCASS的8,336萬股是同一批股份）。
首18名參與者均持有不少於877萬股，認為屬大戶持貨機會大，她們佔參與者總數僅5.9%，卻持有約4.38億股街貨（已扣除上述約6.4億股），計出街貨佔比為71.12%，遠高於六成反映貨源已被歸邊，連同上述各項分析，認為股價具備上揚條件。
2月28日收報3.33元，進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於3元或以下買入；保守者則可於2.65元或以下買入。此股顯然屬中長線投資，持貨不少於一年可看目標價為4.5至5元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。 另須留意兩件事，其一是於大戶未有行動前，股價繼續於3至3.5元之間橫行機會大，所以投資者進場前要有守候心理準備；其二是鑒於近期恒指波動，投資者應嚴守止蝕為佳。
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