【AI上市狂潮】Anthropic手握逾千億美元現金超越蘋果英偉達！算力枷鎖高達8千億 招股書警告AI災難「超保險業上限」

 手握千億現金 超越蘋果加英偉達總和

Anthropic 在資本市場的吸金力堪稱史無前例。招股書披露，截至 2026 年 6 月 30 日，公司持有現金 1,124 億美元及短期投資 193 億美元，合計流動資產高達 1,317 億美元。 根據 CNBC 數據對比，這一現金儲備規模在美國非銀行企業中高踞第三，僅次於巴郡（約 3,655 億美元）和 Alphabet（約 2,425 億美元）。其財力不僅力壓亞馬遜、Meta 及微軟，甚至高於當前科技界兩大龍頭——英偉達（約 625 億美元）與蘋果（約 624 億美元）的現金儲備總和。歷史上，從未有任何公司在首發上市時能坐擁如此巨量的現金。

逾8千億算力承諾成「財務枷鎖」

然而，這 1,317 億美元並非完全可自由動用的「閒錢」。在 AI 算力軍備競賽下，Anthropic 背負著驚人的遠期付款義務。 S-1 文件顯示，截至 6 月底，公司未折現的未來租賃義務及最低擔保承諾合計達 5,870 億美元；若計入 7 月後新增的協議，總額更突破 8,320 億美元。這些款項將於未來 1 至 20 年內陸續到期。公司坦言，隨著算力及基礎設施持續擴建，未來的經營及投資活動淨現金流出將長期維持高位，龐大的算力開支已成為其最大財務枷鎖。

92 頁風險警告：災難損失恐超保險業上限

在狂熱的估值背後（市場預期集資高達 1,000 億美元），Anthropic 在招股書中用了多達 92 頁的篇幅列出風險因素。 文件明確警告，若模型被惡意濫用或失去控制權，發生「災難性的 AI 事件」，其造成的潛在損失可能龐大至「超出整個保險業的承保能力」。此外，公司亦誠實面對商業現實，預期隨著 AI 市場逐漸成熟、競爭白熱化及安全限制增加，其收入增長率將隨時間逐步放緩。