港股、美股大跌 何時才見底？認住一個數據+6大入市訊號 或是入市良機
撰文：經一編輯部｜圖片：Unsplash、tradingview
美債息與股市關係
坊間曾以「重力」比作債息，指如果債息沒有發揮制衡股市之用，等同地球失去重力，公司估值將不斷上升，也沒有合理與不合理可言。
「利率」是由中央銀行決定，在美國當然是由美國聯邦銀行控制。全球央行故意減息，以便刺激通脹。但美債的長期利率不是由央行決定，大致上由市場決定（撇除量化寬鬆QE間接影響）。
美國10年期債息普遍被市場認為是零風險利率；債息愈高，對造成股票的沽壓也愈越大。
所有的投資者，必須選擇一種投資方式－股票或債券。
由於買債保留現金的定存利率，而且通常會被通脹吞噬。如果債息高於通脹和股票利潤，投資者會選擇債券；如長債息低，投資者願冒更大的風險，轉向投資股票。
因此，債市利率愈高，愈少資金流入股市；反之，債息愈低，有愈多資金流入股市。
今年股市仍有下調空間
聖路易斯聯儲銀行的美國10年通脹打和利率（10-year breakeven inflation rate）2月中一度升至2.21%，創2014 年8月以來新高，遠高於聯儲局2020年底的1.8%預期，逼近預測上限的2.4%。簡言之，預期通脹利率帶動債息也急升，美股出現沽壓。
事實上，10年美債債息由1月的0.91%持續上升，升至近日的1.5厘水平喘定。高盛發表最新報告，估計在2021年底，10年期美債債息約為1.5%水平，即股市與現價差不多。
花旗則料，2021年10年期美債債息為1.7%，意味股市在今年內仍有調空間。惟花旗指，在短期內，美債息率的升勢開始放緩。
坊間有評論認為，若想準備判斷何時入市，可以看「股災6個入市訊號」，一旦市場符合這6個指標，就是股市轉升的開始：
- 雖然市場目前還未進入熊市，但仍可參考股災的入市訊號，尋找入市時機。極端超賣，關鍵在於下跌的幅度及斜度、成交量，都遠大於上一次跌浪
- 超賣後大反彈
- 反彈後有多一次下跌，再試上一次跌位，有機會跌穿該低位，出現再洗盤現象（成交量多數不高）。如果市場強勁，可在低位整固。
- 需明顯突破，突破後最好出現一浪高於一浪的升勢
- 50日移動平均線升穿200日移動平均線
- 200日線最好趨平，甚或向上
6大訊號的應用
以下是2020年3月，標普500在大跌市後的表現，在6個入市訊號出現後，股市節節破頂：
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