新能源車股揀呢隻!Q3狂賺多20倍  獲大行輪流吹奏 最牛睇升90%

新能源車股揀呢隻!Q3狂賺多20倍 獲大行輪流吹奏 最牛睇升90%

投資

大市尋底格局,唯獨新能源車股一枝獨秀。年資與小鵬汽車(09868)差不多的理想汽車(02015),同屬車壇新勢力。近期股價維持強勢兼創出新高,過去兩個月H股累積升幅達三成以上;近月銷情與集團名稱一樣理想,將有力支持股價繼續上試高位。集團於2015年由李想創立,專注於研發智能電動汽車及車載技術。旗下首款車型理想ONE為六座中大型運動型多用途汽車(SUV),於2019年11月開始量產,是內地成功實現增程式電動汽車商業化的先鋒。

撰文:經一編輯部| 圖片:iStock、新傳媒資料室

理想汽車Q3成績單 淨利潤飆升20倍 大行最牛睇升90%
(圖片來源:iStock)

集團以價格15萬至50萬元人民幣的新能源汽車為目標市場。

根據灼識諮詢報告,按銷量統計,理想ONE於2020年,被評為內地最暢銷的新能源SUV車型,佔市場分額9.7%;同時於內地新能源汽車市場排名第六位,佔市場分額2.8%。

一年內港美雙重第一上市

除理想ONE外,集團計劃推出更多車型(包括純電動車和增程式電動車)以擴展產品線;目標2023年開始,每年至少推出兩款純電動汽車。

銷售網絡方面,截至今年11月底止,集團在全國已有174間零售中心,覆蓋93個城市;售後維修中心及理想汽車授權鈑噴中心236間,覆蓋171個城市。目標是2024年零售中心增至逾1,000間,同時自建超充站,目標在10分鐘充電竹後,帶來300至500公里的續航里程。

集團早於2020年8月,遠赴美國首次公開發售股份,最初每股預託股份作價介乎8至10美元,因市場反應理想,以超出招股範圍11.5美元定價,按發售9,500萬股預託股份計,成功籌得10.92億美元。首日在美國掛牌顯著造好,收報16.46美元,較定價大幅高出43.1%。

美國上市僅1年,集團來港招股,按每股作價不超過150元,發售1億股。

由於在美國上市仍不足兩年,故此與小鵬汽車一樣,是以雙重第一上市形式來港。股份最終以118元定價,公開發售部分超額認購逾4倍,國際配售部分則超購近7倍。首日在港掛牌表現一般,收報117元,較定價低出0.8%。

至於在港上市籌得淨額115.51億元當中,有45%將用於擴大產能、市場營銷及宣傳;20%用於研發高壓純電動汽車技術、平台及未來車型;15%投放在研發智能汽車及自動駕駛技術;10%用於研發未來增程式電動汽車車型;餘額作一般營運資金。

集團第三季車輛銷售收入73.9億元人民幣,按年大升199.7%,按季則增加50.6%;同期收入總額77.8億元人民幣,按年增幅209.7%,按季增長54.3%。

而第三季毛利為18.1億元人民幣,按年上升264.8%;期內毛利率提升3.5個百分點,至23.3%。

第三季淨虧損2,150萬元人民幣,較去年同期淨虧損1.06億元人民幣收窄;撇除非經常性因素,期內經調整淨利潤3.35億元人民幣,大升近20倍。

管理層展望第四季車輛交付量介乎30,000至32,000輛,按年增長107.4%至121.2%;同期收入總額介乎88.2億至94.1億元人民幣,按年上升112.7%至126.9%。

據最新的銷售數據,理想ONE型號於11月份交付量創出單月紀錄新高,達13,400輛,按年大增190.2%;亦是首款售價逾30萬元人民幣的內地品牌實現單月交付破萬輛。

綜合首11個月,理想ONE總交付量達7.64萬輛;而自交付以來,累計交付量達11萬輛。

摩根士丹利表示,理想汽車11月份交付量不單創出新高,按月增幅亦高達76%。按10月及11月的銷售走勢,早前訂下第四季展望相信可輕易達標。雖然集團接單情況強勁,惟要留意農曆新年將至,訂單量可能會出現季節性波動。

另外,管理層為確保零部件供應的穩定性,已與主要供應商訂立策略性夥伴關係,未來生產量應不再受供應短缺所影響。維持給予「增持」評級,目標價189元(見圖表)。

理想汽車Q3成績單 淨利潤飆升20倍 大行最牛睇升90%
(圖片來源:新傳媒資料室)

高盛予確信買入

招商證券指出,集團目前佔據增程式電動汽車絕大部分市場分額,理想ONE更加是新能源SUV銷量冠軍。

在增程式及純電雙線研發驅動之下,未來兩年旗下車款將達四至六款。預測2021至2023年銷售量分別85,000、15萬及29萬輛,期間複合年均增長率107.2%。

該行首次覆蓋給予「買入」評級,目標價234元,相當於2022年預測市銷率7倍。

高盛更將理想汽車納入確信買入名單。給予目標價248元。

該行指出,集團已開始在北京籌建第二個生產基地,料落成後年產能最高可達70萬輛。

該行預測其今後三年收入分別257.84億、519.26億及768.5億元人民幣;今年將錄得經營現金虧損7.43億元人民幣,料2022及2023年將分別錄得經營現金溢利17.76億及53.71億元人民幣。本週五(12月10日),理想汽車股價收報122.6元。

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