勿貪圖高息 「百孽之母」銀行股 投資價值等於零｜悟知

撰文：悟知｜圖片：unsplash

經濟起飛之時，壞賬率低、息差高企、各項貸款業務興旺，各行各業都可以靠銀行的資源支援發展，所以叫百業之母。

當經濟蕭條之時，壞賬率高、息差收窄到接近零，監管愈來愈誇張擾民之時，百業之母就會變為百孽之母！不要說滙控受累，環球各大銀行同業亦面對這個困境。

時間賺取息差

先從盈利收入看，簡單來講，銀行業，以及很多很多的金融業，都是以時間賺取息差。簡單地，銀行給存款戶1厘的存款利息，同時收取借貸客戶的借貨利息，銀行就賺取中間5厘的利息差別回報。

現在，全球都是零利息，各地政府都要支持中小企，並鼓勵低息貸款，使這個息差大大收息。

就以香港銀行業整體息差為例子，也不是說上世紀80年代的超高息差黃金期，去到1997年的淨息差為2.4%；2011年已低見1.2%，別小看這1.2%，足足就下降了一半的利潤空間。最慘的是，未來數年，也看不見這個息差有擴展的空間，特別在疫情之下，而這個情況，包括國際銀行股，以及中資銀行股，無一倖免。

再看其支出及盈利，甚麼也不說，單單只講，近年來的合規要求日益嚴重。

雖然大家都明白防止國際罪惡的事情，但其嚴重程度到達擾民的情況。而這些合規的嚴重程度，可以隨隨便便地，隨便罰一間銀行幾個億的美元。

投資者單憑記憶，都記得滙控已俾人罰咗幾十億吧！那麼前線部門如何獲利利潤，都不及輕輕鬆鬆的一個罰款。11月3日是美國總統大選，在未來三個月，除了會大洗牌之外，也可以肯定美國總統特朗普隨時又會發爛渣。

雖然科技、5G、社交媒體股都曾經成為特朗普的棋子，但金融板塊亦很有機會是被針對制裁的行業之一。

勿貪圖「高息」

另一方面，不要說中資銀行股高息無敵，中資銀行股每一次都要擔當國家隊的護旗手，配合支持國家的各項政策，在經濟大幅向好之時，問題不會浮現，但在經濟不穩之時，可能無甚利潤，同時潛在的壞賬就會增多。

因此，千萬別貪圖所謂的「高息」，中資銀行股高息的另一個意思，就是股價易跌難升。因為股價下跌而令股息率表面不錯，讀者看投資銀行股過去一個月的表現就明白了，她們唯一的好處，就是一定不會倒閉。

因此，不厭其煩地再說一次，在現今的環境當中，銀行股的投資價值，是零！除一隻以外，有機會再談。

另外，亦用心一談，剛剛進入秋天時份，未來三個月，市場將會大洗牌，這是真的！

千萬別過分迷信股市及四大新經濟股股價會必然地創新高，突然性的新聞及消息，將會變得頻密。

相關文章：網易對騰訊 遊戲世界角力戰 網易上市後走勢會如何？｜悟知

相關文章：美國科網股再創新高 Snapchat市值小容易追落後｜悟知

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。