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基金贏家預測 港股33,000點有阻力 | 港股分析

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【基金贏家預測】環球股市風起雲湧,恒指於3月最後一個交易日表現反覆,更一度失守30,000點關口。總結第一季,恒指僅累升0.6%或174點,相對今年1月份回報9.9%大幅縮水, 究竟後市是否依然有運行?今期經濟一週「封面故事」專訪首季贏家,分別是烏托邦資產管理合夥人盧志威、中國泛海證券投資部副總裁洪龍荃及華夏基金(香港)總監楊溢麟,其公司所管理的基金首季表現出色,他們將與讀者分享致勝策略,並交代緊接下來的投資部署。

撰文:馮文慧、江麗琦  | 圖片來源:新傳媒資料室

基金贏家預測 33,000點有阻力

據了解,恒指於1月創歷史新高33,484點後(見下圖),2月和3月卻顯著回落,首季埋單僅升0.6%。雖然仍然是升市,但究竟能不能維持升勢到年底,仍有待時間證明。

只知道,中、美兩國之間談判仍未明朗化,投資者不可對此掉以輕心。

目前投資者取態已由年初的積極入市,轉趨審慎。市場專家亦由年初看恒指40,000點目標,轉為今年較去年仍有升幅已是很樂觀的看法。

大市表現反覆,惟烏托邦盧志威、華夏基金楊溢麟仍看好港股年內的整體表現。

貿易戰長線影響有限

盧志威認為後市仍有穩步上升的空間。「市場早已預期今年會加息三次,只要年內加息次數不是突然增加,料加息因素對後市影響不大。

「至於近日環球股市急跌的主因——貿易戰,個人認為只是一種談判手法,正如北韓核試一樣,短期會對大市有衝擊,但長遠的影響則不大。」

楊溢麟則認為,貿易戰根本沒有贏家,料中、美兩國最終能避免一戰。

「看到上週末中、美兩國的互動,反映局勢有明顯緩和跡象,最後雙方應能以妥協的方式來避免貿易戰。」

楊溢麟預期港股走勢將有機會回穩。「受美國聯儲局加息、貿易戰等宏觀因素影響,令港股近日有較大調整壓力。但當外界擾動因素逐漸趨於平靜,市場重歸基本面時,港股應該會回歸之前的走勢。」

楊溢麟進一步說:「事實上,很多公司受貿易戰的直接影響不大,主要影響來自貿易戰可能引起的經濟放緩、心理預期變化,而導致內地或國際經濟環境變差。」

波動市持現金為上

雖然不少專家認為港股仍然處於牛市中,惟中國泛海洪龍荃對後市看法相對較保守,不像去年般進取。

洪龍荃稱說:「上半年不妨保守些,暫時預料港股在33,000點見頂。」

因為港股去年初至今累積升幅逾36%,技術上具回調壓力。若只計去年初至今年1月的表現,累積升幅更高達五成,投資者未宜過分進取,暫時預料港股第二季難以衝破33,000點阻力位。

「雖然環球經濟數據不俗,惟隨著中、美貿易戰升溫,為市場埋下不確定因素;加上美國總統特朗普作風偏強硬,增加股市波動性。

「同時,新興市場股市雖然表現不俗,但港股首季回報僅0.6%;歐、美、日市場更錄得負回報。

「如此看來,環球主要股市勢頭好像明顯轉差,投資者宜戒備。市場表現或走於經濟數據前,不妨作為一個參考。」

既然港股第二季難再創新高,洪龍荃建議投資者不妨迴避指數成分股,不宜大注吸納。

360至380元吸納騰訊

假設以港股33,000點為頂位,現恒指處於29,000至30,000點水平,換言之,指數成分股升幅有限。

「因此,投資者不妨提高現金比例,並按價值選股, 不宜過於冒險。待市場變得明朗化,環球股市重拾升市動力,屆時再進取吸納股份。」

洪龍荃續說:「目前市場變得太快,而在中、美貿易戰的陰霾下,投資者宜避開出口股,選擇較少受波及的內需股,如醫藥股。

「醫藥股以內地市場為主,若然醫藥股跟隨大市大跌,屆時可以是一個買入的機會。」

至於去年升勢強勁的科技股,洪龍荃忠告投資者要「等等」。

「因為美國科網股升了很多年,目前處於風眼中,有時甚或跌得很急,或影響騰訊的估值。」

雖然騰訊基本因素不俗,惟難以複製2017年逾倍升幅,洪龍荃認為,投資者宜以較低的價錢,如360至380元吸納騰訊。

第二季港股受惠入摩

盧志威表示,A股加入MSCI中國指數將成為第二季股市向上的催化劑。恒指第二季有機會上望第一季高位,即33,484點水平左右。

惟受貿易戰影響,期內指數上落波幅會很大,容易形成「Chok」上「Chok」落的格局。

盧志威更直言,當恒指跌至200天線時會考慮減倉。 依他之見,第二季國企指數上升動力相對恒指會弱一點。

「原因是國指成分股的股價,距離破頂仍有相當大上升空間;相反,恒指成分股股價大部分已近歷史高位。」

長遠看第三、第四季的指數表現,盧志威則指很難預測,始終影響後市的因素太多。

全年至少10%至15%升幅

楊溢麟表示,去年港股升幅很大,當中MSCI中國指數升幅達55%,主要因為內地經濟復甦和估值的回歸。

今年情況與去年相比,不完全相同,但楊溢麟仍對今年全年走勢相對樂觀。

「市場一致預期,上市公司的盈利增長今年達16%, 估值水平仍然相對合理,原因是MSCI中國2018年市盈率約在13倍左右。

「接下來,A股入MSCI、國企改革等催化劑,如內地經濟增長持續穩定,將吸引到不少基金的配置。」

楊溢麟預期,港股今年全年將有至少10%至15%升幅。

網民熱話 內地還擊美徵稅 大市波幅嚇怕網民

自從中、美貿易戰響起警號,內地不甘示弱於週三(4月4日)公布對美國入口內地商品徵稅清單,包括大豆、汽車、化工品等14類共106項商品加徵25%關稅。港股跌勢隨後加劇,以跌661點、全日低位29,519點收市。近期港股波幅之大,引起一眾網民熱議。

樓主搭嘴發帖「大時代2018年,港股萬一點波幅」, 意指近期港股走勢如同過山車,有時急跌後再反彈,續稱:「相信今年大市會在加息、縮表、貿易戰等擔憂下,反覆上升,預期港股今年低位已見,現向40,000點邁步。」

網民湯圓和應:「睇美市有時真係有錯覺,道瓊斯工業平均指數大跌,幾個鐘後又上返,好亂呀!」

以週三美股為例,內地出招還擊美國,美股大幅低開,道指初段急跌510點。

個市真係好癲

惟隨後白宮官員「放風」,指美國總統特朗普暫時不會再推出針對內地的新措施,美股收復失地,道指收市強勢彈升230點,單日高、低位相差785點。

美國大市急跌後暴升,網民andrewfiren亦指出:「而家個市真係好癲。」

樓主提及雖然股市波幅大,但無阻對後市樂觀的看法。「去年12月,恒指以29,900點收市。今年第一季,我們經歷了美國聯儲局縮表、加息,以及中、美貿易風波。到了今天,恒指依然企在同一水平。」

言下之意,是港股未有跌穿重要支持位,對後市充滿信心,並會於第二季趁低收集比亞迪股份(01211)及保利協鑫能源(03800)。

滙控擬收縮全球業務規模

至於恒指重磅股滙豐控股(00005)股價近期亦處於弱勢,下跌至72元水平。網民ngkafai急不及待發問:「80元買入滙控,不知應否止蝕?」

網民huangfung回應:「『獅王』都收縮業務,你仲唔走貨?」市場週三傳出滙控有意在未來數月收縮全球業務規模,暫未有最後定案。

網民Mango則笑稱:「等滙控跌落去,就大手買入收息。」

一眾「巴打」似乎對港股走勢摸不著頭腦,不妨參考上文攻略,制訂第二季部署,從而減少大市波動的影響。

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